报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 万辰集团旗下好想来单品牌门店数量突破10000家，量贩零食已签约门店数量超1.5万，开店势能延续，预计2025年仍将保持较快开店增速 [3] - 公司定位社区基础设施，持续优化门店模型，货盘从基础零食水饮拓展至日化、百货潮玩等产品，并与知名IP合作推出联名零食系列 [4] - 2025年以来折扣超市发展加速，公司旗下尝试新的折扣超市店型，契合家庭消费需求，客群进一步拓宽，有望快速复制，且公司在供应链等方面竞争力较强，通过品类拓展可打开成长天花板 [4] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为319.49/512.72/607.12亿元，同比增长243.77%/60.48%/18.41%，归母净利润分别为2.68/5.19/7.05亿元，同比增长422.60%/94.11%/35.85%，对应24 - 26年PE为58.3/30.0/22.1X [5] 根据相关目录分别进行总结 公司信息 - 行业为零食 [1] - 最新收盘价86.64元，总市值155.94亿元，52周最高/最低价为105.49/18.02元 [1] 历史表现 - 展示了万辰集团和沪深300在2024年3月11日至2024年12月9日期间的表现情况 [2] 相关研究 - 列出了多篇关于万辰集团的相关研究报告及发布时间 [3] 开店情况 - 2025年3月11日，好想来单品牌门店数量突破10000家，量贩零食已签约门店数量超1.5万，2023年底4726家，2024年上半年达到6638家，预计2025年保持较快开店增速 [3] 门店定位与货盘 - 定位家门口的零食乐园，作为社区基础设施，持续优化门店模型，货盘从基础零食水饮拓展至日化、百货潮玩等，还与知名IP合作推出联名产品 [4] 折扣超市拓展 - 2025年以来折扣超市发展加速，公司旗下尝试新的折扣超市店型，在原有基础上拓展品类，契合家庭消费需求，客群拓宽，新店型贴近社区，价格实惠、品类丰富、购物体验好，有望快速复制，公司竞争力较强，可打开成长天花板 [4] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为319.49/512.72/607.12亿元，同比增长243.77%/60.48%/18.41%，归母净利润分别为2.68/5.19/7.05亿元，同比增长422.60%/94.11%/35.85%，对应24 - 26年PE为58.3/30.0/22.1X，维持“推荐”评级 [5] 财务预测 - 展示了公司2023 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及主要财务比率 [7]