报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续看好强势自主整车，年度重视整车、智驾和机器人投资机会 [1][5] - 全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q1淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链 [6] - 短期一季度行业β较弱，持续重点配置小米和比亚迪，静候较多整车个股落入可买入的估值区间 [6] - 年度看好强势自主品牌，汽零重科技、守龙头、待出海拐点，全球替代和平台化延伸能力的成长性赛道和个股为2025看好方向 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情跟踪 全行业 - 本周A股SW有色金属、国防军工和计算机排名靠前，汽车板块排名第7，周涨幅为+3% [10] - 汽车板块估值百分位（近3年）为51%，整体属于历史中枢位置 [10] 汽车板块 - 3/03 - 3/07汽车板块汽车零部件及其他表现最佳，涨幅为+5.0% [14] - 乘用车和汽零板块估值百分位（近3年）为51%和46%，整体属于历史中枢位置 [14] 覆盖标的 - 本周（3.03 - 3.07）美信利和沪光股份表现最佳，涨幅分别为23%和21% [19] 行业景气度 终端 - 内销：本周（3.03 - 3.09）上险总量36w，低于40w周度荣枯线（同比+16%/环比-13%），新能源周度上险量20w（同比+52%/环比-8%），新能源渗透率达56% [6] - 订单：2月节后复苏，行业车企订单下滑，预计3月底恢复常态，比亚迪、吉利、小米趋势表现较好，2月春节前行业积压在手订单较多，预计交付逐步提升 [6] - 出口：1月出口总量38w（同比+7%），25E自主出海有望持续高增，供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量 [6] 分车企数据 - 内销零售：选取10家主流车企跟踪，2月节后复苏、各车企周交付明显环比改善，预计2月比亚迪、理想、小鹏、零跑同比提升明显 [36][39] - 订单：选取13家主流品牌跟踪，2月节后复苏，行业车企订单下滑，预计3月底恢复常态，比亚迪、吉利、小米趋势表现较好 [41][43] - 在手订单：选取8家主流品牌跟踪，2月春节前行业积压在手订单较多，预计交付逐步提升 [46][47] - 出口：选取6家主流品牌跟踪，25E自主出海有望持续高增，供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量 [54][55] 重要新闻 - 整车：特斯拉FSD入华，中国一汽与零跑汽车拟联合开发新能源乘用车，比亚迪配售新股募资逾430亿港元用以海外扩张，小鹏汽车宣布正式进入印尼与ERAL达成战略合作，一汽丰田推出“时光焕新计划”，蔚来控股增加注册资本，吉利发布“千里浩瀚”安全高阶智驾系统 [78] - 智能化：比亚迪灵鸢智能车载无人机系统发布，北汽集团与科大讯飞签署战略合作协议，亿咖通科技与大众集团达成合作 [78] - 产业链：云山动力开启大圆柱电池一期量产 [78] 个股跟踪 - 比亚迪：插混新品贡献销量持续性，海外拓展未来可期 [82] - 长安汽车：智能化全面加速，华为深度赋能远期成长 [82] - 长城汽车：善于反思纠偏是长期优质基因，海外出口成增长新势能 [82] - 零跑汽车：主流市场极致性价比玩家，Stellantis入股加速海外成长 [82] - 吉利汽车：品牌定位重构，电动化加速，油车基本盘扎实 [82] - 理想汽车：精准的产业理解及行业β选择，产品定义及战略清晰筑护城河 [82] - 小鹏汽车：智驾龙头凤凰涅槃，补短扬长静待花开 [82] - 小米：生态闭环品牌向上，汽车百万年销可期 [82] - 赛力斯：鸿蒙智行合作典范，高确定性豪华SUV龙头 [82] - 沪光股份：自主线束龙头，电动智能&一体化驱动量价利齐升 [82] - 瑞鹄模具：冲压模具隐形冠军，拓展轻量化零部件业务打开增长空间 [82] - 博俊科技：白车身Tier1新星，客户、ASP、产能三重共振 [82] - 文灿股份：一体压铸龙头，有望率先进入正循环 [82] - 银轮股份：深耕热管理，平台型发展持续打开成长曲线 [82] - 岱美股份：遮阳板全球龙头新成长，核心客户全球化与高价值量顶饰系统扩张 [82] - 旭升集团：战略领先，看好轻量化平台型企业的矩阵式品类拓张 [82] - 爱柯迪：精益制造及管理能力突出，中大件复刻小件成长 [82] - 多利科技：专注新能源的冲压件隐形冠军，布局一体压铸打造白车身总成供应商 [82] - 美利信：快速成长的铝压铸新秀，通信&汽车双主业，汽车业务迎量价齐升 [82] - 拓普集团：24年全年业绩符合预期，汽零+机器人双业并行 [82] - 保隆科技：空气悬架及传感器放量，金牛业务持续稳健 [82] - 中国汽研：盈利基本盘坚实，电动智能增长下再迎整合扩张预期 [82] - 上声电子：本土车载声学系统龙头，国产替代趋势下核心技术优势突出 [82] - 继峰股份：大空间&好格局&消费升级，乘用车座椅赛道龙头破局者 [82] - 上海沿浦：自主座椅骨架龙头，品类拓展步入收获，整椅打开中长期空间 [82] - 华纬科技：弹簧行业领跑者，国产替代加速叠加多赛道同源延展 [82] - 豪能股份：汽车&航空航天双轮驱动，差速器上量迎来增长拐点 [82] - 玲珑轮胎：格局转变重构供应链，中高端配套加速成长 [82] - 赛轮轮胎：液体黄金促品牌向上，产能扩张加速替代成长 [82] - 森麒麟：高端化&智能化具优势，全球扩张持续向上 [82] - 北特科技：深耕汽车底盘业务多年，打开人形机器人新成长曲线 [82] - 贝斯特：深耕精密加工盈利能力强，涡轮增压&新能源车&工业母机业务拓展逻辑顺 [82] - 福达股份：曲轴跟随头部混动客户放量，机器人打开新空间 [82] - 中集车辆：半挂车行业领军，产品、研发及供应链优势突出，新能源有望占据先机 [82] - 春风动力：深耕技术研发赶超海外巨头，经营周期拐点&海外拓展助成长提速 [82] - 骆驼股份：汽车低压电池系统龙头渠道革新，后装市场再发力 [82] - 途虎：线上线下一体化模式筑护城河，市场开拓&业务结构优化促量利齐升 [82]