报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][10] 报告的核心观点 - 翔楼新材是国内精冲材料唯一上市公司，具备行业领先性和标的稀缺性，2025年4月起安徽工厂产能逐步释放有望带动业绩增长，公司积极布局机器人减速器精冲材料，具备低成本、流程短、效率高等优势，部分产品送样潜在客户并进入测试阶段，有望带来广阔成长空间 [10] 根据相关目录分别进行总结 事项总结 - 董事、副总经理张玉平计划在2025年3月12日至2025年9月11日内增持公司股票，增持金额不低于700万元，不超过1300万元 [1] 基本数据 - 总市值80.57亿元，流通市值43.91亿元 [5] - 52周最高/最低股价为105.04/31.12元，52周最高/最低PE为39.86/11.57，52周最高/最低PB为5.14/1.58 [5] - 52周涨幅为193.14%，52周换手率为1409.15% [5] 评论 - 前期减持靴子提前落地，新一轮增持彰显长远信心，此前减持造成的压制影响靴子提前落地，本次公司董事、高管增持事项有助于稳定市场预期，增强投资者信心 [6] - 国内精冲材料领军企业，差异化布局拥抱新兴制造领域，公司专注于定制化精密冲压新材料的研发、生产、销售，下游主要应用于汽车零部件领域，同时在机器人、轴承、氢能等高端金属材料领域进行高端化、差异化、精细化布局，是国内唯一精密冲压材料上市公司，产能规模属于国内第一梯队 [6] - 安徽工厂高端产能落地在即，有望驱动业绩增长，截至2023年，公司年产能达16万吨，安徽生产基地首批产能预计2025年正式投产，倾向于工艺复杂、高技术含量的轴承等高端制造领域，2025年预计新增产能4万吨，15万吨产能规划将在3年内逐步释放，成为业绩增长驱动力 [6] - 机器人减速器材料开发顺利，未来有望得到广泛应用，公司积极拓展机器人业务，专注于研发行星减速器关键材料以及谐波减速器中的柔轮材料和齿轮，部分产品送样潜在客户并进入测试阶段，精冲工艺对比传统铸造工艺能够实现大幅降本，同时具备加工流程短、加工效率高等优势，未来有望得到广泛应用并受益机器人大规模量产 [6] 投资建议 |项目\年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1353.48|1481.28|1807.16|2214.51| |增长率（%）|11.69%|9.44%|22.00%|22.54%| |EBITDA（百万元）|238.05|262.71|327.45|406.95| |归母净利润（百万元）|200.72|200.87|247.09|306.91| |增长率（%）|42.20%|0.08%|23.01%|24.21%| |EPS（元/股）|2.69|2.48|3.05|3.79| |市盈率（P/E）|15.70|40.11|32.61|26.25| |市净率（P/B）|2.01|4.81|4.41|4.00| |EV/EBITDA|12.39|30.45|24.98|20.41|[8]