报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年前三季度报告研究的具体公司业绩亮眼，营收净利双增，虽盈利能力短期承压，但集成与研发能力获市场高度认可，议价能力强，供应链管理科学，高毛利OBM业务营收贡献提升 [4] - 公司通过控股子公司鸿通科技介入智能座舱业务，鸿通科技技术积淀深厚、有车规认证和实验室认证，在中高端市场竞争力强，营收增长显著，泰国工厂已部分量产 [5] - 公司深耕智能交互一体机，可提供全流程服务，产品应用领域广泛，近年主力发展产品价值高，截至2024年上半年营收增长明显 [6][7] - 预测公司2024 - 2026年收入和EPS增长，基于公司多方面优势维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价36.3元，总市值63亿元，总股本175百万股，流通股本168百万股，52周价格范围20.12 - 37.66元，日均成交额163.0百万元 [1] 2024年前三季度业绩 - 实现营收18.66亿元，同比增长50.29%；归母净利润1.63亿元，同比增长44.11% [4] - 毛利率为23.47%，净利率为8.44%，同比 - 8.09pct / - 3.98pct [4] 控股鸿通科技业务情况 - 鸿通科技主营车载智能座舱设备及销售，产品有仪表屏总成等，与多家车厂定点合作 [5] - 自2012年进入美国最大新能源汽车厂供应链，在多方面有技术积淀，取得IATF 16949车规认证和ISO 17025国家实验室认证 [5] - 2017年起以一级供应商身份为车企提供方案，在中高端市场竞争力强 [5] - 截至2024年三季度末，营收规模（未经审计）为6.22亿元，较上年同期增长近162.45%，泰国工厂已部分量产 [5] 智能交互一体机业务情况 - 公司处于人机交互产业链中游，智能交互一体机为主要产品，可定制开发，提供全流程服务，应用领域广泛 [6] - 旗下触摸屏电脑/工控一体机产品经验与能力整合好，智能交互产业电脑一体机产品价值高 [6] - 截至2024年上半年，智能交互一体机营收3.65亿元，较上年同期增长60.73% [6][7] 盈利预测 - 预测2024 - 2026年收入分别为26.60、34.94、43.75亿元，EPS分别为1.66、1.68、2.03元，当前股价对应PE分别为21.8、21.6、17.9倍 [8] 财务数据预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|1,337|2,660|3,494|4,375| |增长率（%）|-26.2%|99.0%|31.3%|25.2%| |归母净利润（百万元）|178|292|294|356| |增长率（%）|-31.7%|63.7%|0.8%|21.0%| |摊薄每股收益（元）|1.09|1.66|1.68|2.03| |ROE（%）|11.1%|16.5%|15.3%|17.0%|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 - 涵盖流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，以及净利润、折旧摊销等现金流量表项目的预测 [11] - 主要财务指标包括成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力、每股数据等方面的预测 [11]