报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期可能性降低，但半导体晶圆厂投资主要由政府拉动，下游周期对其影响小，国产设备和材料市场份额提升有望推动相关上市公司业绩增长，建议保持关注 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（3月6日 - 3月12日）上证综指上涨0.9%，沪深300指数上涨0.63%，电子行业表现强于大市，申万一级电子指数上涨0.67%，跑输上证综指0.22个百分点，跑赢沪深300指数0.04个百分点，在申万一级行业排名第二十三，本周PE估值下降至60.39倍左右 [2][6] - 重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨0.08%，跑输上证综指0.82个百分点，跑输沪深300指数0.55个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨3.26%，跑赢上证综指2.36个百分点，跑赢沪深300指数2.63个百分点；申万二级元件指数上涨3.5%，跑赢上证综指2.6个百分点，跑赢沪深300指数2.86个百分点；申万二级光学光电子指数上涨1.58%，跑赢上证综指0.68个百分点，跑赢沪深300指数0.95个百分点；申万二级消费电子指数下跌0.06%，跑输上证综指0.96个百分点，跑输沪深300指数0.69个百分点 [6] 本周观点 - 全球手机销量同比增速下降，2024年第四季度智能手机出货3.31亿台，同比增长1.72%，相比三季度的4.01%小幅下降 [8] - 国内手机销量同比增速上升，中国2024年12月智能手机出货量3240万台，同比增长20.80%，增速相比11月的 - 5.60%有所上升，本轮手机换机周期起始于2023年下半年，未来手机销售量增速下降概率较大 [11] - 半导体行业景气度上升，2025年1月，全球半导体销售额565.2亿美元，同比增长17.9%，相比12月17.1%的增速有所上升 [11] - 半导体设备景气度下降，2025年1月，日本半导体设备出货量同比增长32.37%，相比12月增速44.70%有所下降 [11] - 半导体行业景气需求分化，国内以消费电子为代表的半导体需求增速放缓，海外以AI为代表的半导体需求依然较强，国内国产替代持续推进，半导体设备需求较好 [11] 行业动态点评 - 机构预测2025年国内平板市场有望增长8%，2024年中国消费级智能平板市场出货量为2879.2万台，同比增长2.2%，苹果线上销量份额下降10.2个百分点至27.4%，销量同比下降22.7%，华为线上市占率上涨5.6个百分点至20.8%，线下市场份额近50%，小米线上销量市占率上涨1.5个百分点至11.1%，销量增速23.0%，预计2025年中国消费级智能平板市场销量涨幅至少8%，全渠道规模达3110万台，销额超900亿元 [18] - 1月国内智能平板、智能手表录得较高增长，2025年1月中国智能平板线上监测市场销量为107.7万台，同比上涨10.3%，环比上涨30.9%，销额为29.6亿元，同比上涨21.1%，环比上涨26.2%；智能手表手环线上监测市场销量达204.2万台，同比增长31.6%，环比增长23.5%，销售额达18.1亿元，同比增长50.9%，环比增长41.7% [19][21] - 博通2025财年第一财季收入同比增长25%，该季度博通实现149.16亿美元营业收入，较去年同期增长25%，环比增长6%，AI半导体收入达41亿美元，同比大增77%，基础设施软件部门收入达67亿美元，同比提升47%，预计第二财季AI半导体收入增长至44亿美元，整体营收与第一财季大致相当 [2][22] - 2024年四季度全球VR出货量同比下降6%，2024年第4季度全球VR头显出货量同比下降6%，但环比增加213%，AR智能眼镜出货量同比下降12%，但环比增长100%，MetaQuest3S推动Meta的VR销量环比增长超300%，促销季结束后需求下降，Meta削减供应商订单；以视频观看为主的BirdbathAR眼镜同比增长27%，以信息显示为主的WaveguideAR眼镜同比下滑67%；Meta在2024年第四季度市场份额达79%，索尼和Pico分别以8%和3%的份额位列第二和第三 [2][23] 公司动态 - 生益科技2024年净利润同比增长49.81%，2024年实现营业总收入203.88亿元，同比增长22.92%，净利润17.44亿元，同比增长49.81%，基本每股收益0.74元，报告期内覆铜板产销量、营收与毛利率同比上升，推动盈利增加 [4][25]