报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 厦门象屿拟提升24年度分红率，彰显对股东回报的重视，且未来将保持利润分配政策的持续性和稳定性，探索一年多次分红机制 [1][2] - 公司主业基本盘稳固，25 - 26年在内外因素合力下业绩有望持续改善 [3] - 公司长期分红稳定可持续，提升分红率后高分红高股息具备投资吸引力，作为大宗供应链领军企业，长期价值被看好 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 厦门象屿拟将2024年度现金分红金额占2024年度归属于上市公司股东的净利润（扣除永续债利息）的比例提升至不低于65%，较2023年度的50%提升至少15% [1][6] 点评 - 公司自2011年重组上市以来累计分红超51亿元，2019年后分红率保持在40%以上，按归母净利润扣除永续债利息口径则保持在50%以上 [2] - 公司将保持利润分配政策的持续性和稳定性，探索一年多次分红机制，为股东带来长期、稳定且可持续的价值回报 [2] 业绩预期 - 近两年大宗商品市场下行压力下公司业绩增长乏力，但24年上半年经营货量稳定，市占率稳中有增，且主动优化业务结构、扩大客户规模，主业基本盘稳固 [3] - 25 - 26年外部经营环境有望改善，国内宏观政策支撑需求，黑色系价格有望企稳，公司调整产品结构、推动模式转型，盈利结构和利润率有望优化，造船板块处于景气周期有望增厚利润 [3]