报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 2025年3月12日晚公司公告拟发行股份收购定州旭阳氢能100%股权并向旭阳集团定增募集配套资金，配套募集融资规模不超5.5亿元，发行价格18.53元/股，交易完成后控股股东和实控人预计变更为旭阳集团，利于双方资源深度整合和氢能全产业链优势互补[2][6] - 标的公司已形成氢能全产业链布局，收购其资产利于实现双方产业协同，带动亿华通产业“延链补链”、实现产业链闭环和应用场景打通、提升氢能全链条研发能力[10] - 本次交易有不确定性，盈利预测未考虑收并购，预计公司2024 - 2026年收入分别为3.67、4.06、5.37亿元，维持“买入”评级[10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年3月12日晚公司公告拟发股收购定州旭阳氢能100%股权并向旭阳集团定增募资不超5.5亿元，发行价18.53元/股，交易完成后控股股东和实控人将变更为旭阳集团，利于双方资源整合和产业链优势互补[2][6] 事件评论 - 交易完成后大股东和实控人预计变更为旭阳集团，交易方案为发股收购股权并定向增发募资，按不同情况计算，购买资产交易对价在5.5 - 12.9亿元，对应收购PB在1.27x - 2.98x，均值9.2亿元时旭阳集团持股比例25.5%，对应收购PB 2.13x[10] - 标的公司已形成氢能生产、储运、加注、应用全产业链布局，主要从事高纯氢和合成氨生产销售等，旭阳集团拟注入资产包括多条生产线及配套设施，模拟报表2024年收入3.2亿元，利润0.23亿元[10] - 收购旭阳集团氢能相关资产利于实现双方产业协同，带动亿华通产业“延链补链”、实现产业链闭环和应用场景打通、提升氢能全链条研发能力[10] - 本次交易有不确定性，盈利预测未考虑收并购，预计公司2024 - 2026年收入分别为3.67、4.06、5.37亿元，维持“买入”评级[10] 财务报表及预测指标 - 利润表显示2023 - 2026年营业总收入分别为8.01亿、3.67亿、4.06亿、5.37亿元，净利润分别为 - 3000万、 - 5580万、 - 3890万、 - 3500万元等[13] - 资产负债表显示2023 - 2026年资产总计分别为49.46亿、41.94亿、39.34亿、37.88亿元，负债合计分别为15.39亿、13.43亿、14.72亿、16.76亿元等[13] - 现金流量表显示2023 - 2026年经营活动现金流净额分别为 - 5.61亿、5.59亿、 - 1.55亿、 - 2.63亿元等[13] - 基本指标显示2023 - 2026年每股收益分别为 - 1.48元、 - 1.95元、 - 1.36元、 - 1.22元，市净率分别为2.49、2.34、2.66、3.04等[13]