[Table_Page] 年报点评|银行 证券研究报告 展望 2025 年，预计随着资产端结构调整到位和负债成本管控持续，净 息差下行幅度有望收窄。（2）零售不良率环比下行，对公不良率环比上 行。24 年末不良贷款率 1.06%，同比环比均持平。零售不良率 1.39%， 较 24Q3 末/23 年末分别变动-4bp、+2bp，按揭、经营贷不良率环比上 升 3bp、19bp，消费贷、信用卡不良率环比下降 11bp、14bp。对公不 良率 0.70%，较 24Q3 末/23 年末分别变动+4bp、+7bp，预计主要是 制造业和房地产业风险暴露，不良率分别较年初上行 47bp、36bp。24 年末关注贷款率 1.93%，较 24Q3 末/23 年末分别变动-4bp、+18bp； 逾期率 1.52%，较 24Q3 末/23 年末分别变动-3bp、+9bp；测算 24A 不 良净生成率 2.37%，同比上升 10bp。24 年末拨备覆盖率 250.71%。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -12% -3% 6% 14% 23% 32% 03/24 05/24 07/24 09/24 11/24 01/2 ...