量化因子与构建方式 估值类因子 1. 因子名称：bp - 构建思路：衡量股票当前净资产与市值的比率[13] - 具体构建过程：$bp = \frac{当前净资产}{当前总市值}$ 2. 因子名称：bp三年分位数 - 构建思路：计算股票当前bp在最近三年的分位数[13] - 具体构建过程：对每只股票的bp值在最近三年内排序并计算分位数 3. 因子名称：季度ep - 构建思路：衡量季度净利润与净资产的比率[13] - 具体构建过程：$季度ep = \frac{季度净利润}{净资产}$ 4. 因子名称：季度ep一年分位数 - 构建思路：计算股票当前季度ep在最近一年的分位数[13] - 具体构建过程：对每只股票的季度ep值在最近一年内排序并计算分位数 5. 因子名称：季度sp - 构建思路：衡量季度营业收入与净资产的比率[13] - 具体构建过程：$季度sp = \frac{季度营业收入}{净资产}$ 6. 因子名称：季度sp一年分位数 - 构建思路：计算股票当前季度sp在最近一年的分位数[13] - 具体构建过程：对每只股票的季度sp值在最近一年内排序并计算分位数 盈利类因子 7. 因子名称：季度资产周转率 - 构建思路：衡量季度营业收入与总资产的比率[13] - 具体构建过程：$季度资产周转率 = \frac{季度营业收入}{总资产}$ 8. 因子名称：季度毛利率 - 构建思路：衡量季度毛利润与销售收入的比率[13] - 具体构建过程：$季度毛利率 = \frac{季度毛利润}{季度销售收入}$ 9. 因子名称：季度roa - 构建思路：衡量季度净利润与总资产的比率[13] - 具体构建过程：$季度roa = \frac{季度净利润}{总资产}$ 10. 因子名称：季度roe - 构建思路：衡量季度净利润与净资产的比率[13] - 具体构建过程：$季度roe = \frac{季度净利润}{净资产}$ 成长类因子 11. 因子名称：季度净利润同比增长 - 构建思路：计算季度净利润同比增长率[13] - 具体构建过程：$季度净利润同比增长 = \frac{当前季度净利润 - 去年同期单季净利润}{去年同期单季净利润}$ 12. 因子名称：季度营收同比增长 - 构建思路：计算季度营收同比增长率[13] - 具体构建过程：$季度营收同比增长 = \frac{当前季度营收 - 去年同期单季营收}{去年同期单季营收}$ 13. 因子名称：标准化预期外盈利 - 构建思路：衡量实际盈利与预期盈利的差异[13] - 具体构建过程：$标准化预期外盈利 = \frac{当前季度净利润 - (去年同期单季净利润 + 过去8个季度单季净利润同比增长均值)}{过去8个季度的单季度净利润同比增长值的标准差}$ 14. 因子名称：标准化预期外收入 - 构建思路：衡量实际收入与预期收入的差异[13] - 具体构建过程：$标准化预期外收入 = \frac{当前季度营收 - (去年同期单季营收 + 过去8个季度单季营收同比增长均值)}{过去8个季度的单季度营收同比增长值的标准差}$ 波动率类因子 15. 因子名称：Fama-French三因子1月残差波动率 - 构建思路：衡量股票收益对Fama-French三因子回归的残差波动率[13] - 具体构建过程：对过去20个交易日的日收益进行Fama-French三因子回归，计算残差的标准差 16. 因子名称：1月特异度 - 构建思路：衡量股票收益中未被Fama-French三因子解释的部分[13] - 具体构建过程：$1月特异度 = 1 - R^2$，其中R²为Fama-French三因子回归的拟合优度 17. 因子名称：1个月超额收益率波动 - 构建思路：衡量股票超额收益的波动率[13] - 具体构建过程：计算过去20个交易日超额收益率的标准差 其他因子 18. 因子名称：小市值 - 构建思路：衡量股票市值的对数[13] - 具体构建过程：$小市值 = \log(市值)$ 19. 因子名称：Beta - 构建思路：衡量股票收益与市场收益的相关性[14] - 具体构建过程：对最近490个交易日的个股收益与市场收益进行加权回归，取回归系数 因子的回测效果 1. bp三年分位数：最近一周超额0.92%，最近一月超额-0.40%，最近一年超额2.71%[10] 2. Fama-French三因子1月残差波动率：最近一周超额0.90%，最近一月超额0.01%，最近一年超额5.95%[10] 3. 小市值：最近一周超额1.32%，最近一月超额3.21%，最近一年超额9.89%[10] 4. 一年动量：最近一周超额-0.53%，最近一月超额-2.15%，最近一年超额10.79%[10] 5. Beta：最近一周超额-0.31%，最近一月超额1.11%，最近一年超额7.50%[10]