报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕四维图新展开调研，涵盖大股东变更影响、业务合作、技术应用、芯片业务进展、智驾团队与策略、业绩展望、员工持股计划及合规业务等方面，显示公司在软件开发行业积极发展，有望在智驾领域扩大份额并减亏 [18][21] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为四维图新，所属行业为软件开发，接待时间是2025年3月17日，上市公司接待人员包括高级副总裁、董秘孟庆昕，IR总监韩旭，数据合规业务部部门经理闫春利 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构有中金、北京古山投资、君昱资本、金泰资本、博睿乾远、北京星池投资、信达证券、东北证券、星云智慧、天际资本、北京塔金投资，涉及证券公司、投资公司等类型 [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 大股东方面，2021年2月四维图新定向增发，亦庄国投获配股份；2023年10月股份协议转让后，亦庄国投成为第一大股东，截至2025年2月合计控制公司9.61%股份表决权，其利用资源为公司对接上下游企业，助力成为新型tier1 [18] - 与比亚迪合作方面，双方保持良好合作，具体项目保密，除智驾解决方案百万规模量产外，还将在数据合规、芯片等方向助力其车型量产、出海 [18][19] - 大模型应用方面，DS在智舱领域接入应用，公司ADS AI Infra部门在四维火山云私有化部署DeepSeek大模型，开发人员已使用相关插件，后续将应用更多以提高开发效率，鼓励员工使用AI工具促进业务发展 [19] - 芯片业务进展方面，杰发科技专注汽车电子芯片设计超10年，与主流企业合作，客户覆盖国内超95%整车厂，产品远销多国；SoC和MCU产品线通过车规认证并稳定量产，SoC芯片出货8600万套片，MCU芯片出货突破6500万颗；重点布局多个系列产品，近期发布第五代SoC产品舱行泊一体芯片AC8025AE，MCU芯片打造完整产品矩阵，芯片业务前景广阔 [19][20] - 智驾团队和竞争策略方面，2024年8月滴滴舱驾团队注入后，智驾团队达约500人规模；公司将抓住行业机遇，推出高性价比产品，发力中阶和中高阶智驾方案改善盈利 [20][21] - 2025年业绩展望方面，伴随汽车行业演进和公司业务成熟，智驾市场份额将增加，预计2025年大幅减亏 [21] - 员工持股计划草案特点方面，公司为吸引核心人才提升竞争力实施薪酬证券化，设定业绩目标解锁，在12个月锁定期基础上实施更严格限售规定 [21] - 合规业务方面，公司为外资和国内车厂提供数据合规服务，解决方案落地多个项目，随着法规完善，业务市场规模提升，海外合规业务机会凸显，收入增长迅速 [22]