报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，维持2025年19倍PE估值，目标价56.81元 [2] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，预计2025年仍将保持稳健增长；CHC较快增长，处方药实现恢复性增长；销售费用率降低，盈利能力提升 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为247.39亿、276.17亿、302.99亿、333亿、370.02亿元，同比增长36.8%、11.6%、9.7%、9.9%、11.1% [5] - 2023 - 2027年预计营业利润分别为37.53亿、44.75亿、50.76亿、57.6亿、66.78亿元，同比增长27.4%、19.2%、13.4%、13.5%、15.9% [5] - 2023 - 2027年预计归属母公司净利润分别为28.53亿、33.68亿、38.41亿、43.59亿、50.53亿元，同比增长16.5%、18.1%、14.0%、13.5%、15.9% [5] - 2023 - 2027年预计每股收益分别为2.22、2.62、2.99、3.39、3.93元 [5] - 2023 - 2027年预计毛利率分别为53.2%、51.9%、51.3%、50.7%、50.0%；净利率分别为11.5%、12.2%、12.7%、13.1%、13.7% [5] - 2023 - 2027年预计净资产收益率分别为15.9%、17.3%、17.6%、17.2%、17.6% [5] 各业务板块表现 - 2024年自我诊疗（CHC）业务收入124.8亿元，同比增长14.1%；处方药业务收入60亿元，同比增长15.0%；传统国药（昆药）收入52亿元，同比增长7.3%；药品、器械批发与零售收入33.7亿元，同比增长5.6% [7] 费用与盈利情况 - 2024年毛利率为51.9%，较去年同期下降1.3pct；销售费用率为26.1%，较去年同期下降2.0pct；管理费用率和研发费用率分别为6.0%和2.9%，分别较去年同期 - 0.2/+0.01pct；净利率达到13.7%，较去年同期 + 0.9pct [7] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023 - 2027年多项财务指标进行了预测，如货币资金、应收票据等 [8] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、估值比率等方面的预测 [8]