报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司智能驱动业绩高增，市场认可度进一步提高，全球化布局再下一城，实现产能订单双突破，加速成长为国际智能化 Tier1 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年度营业收入 276.18 亿元，同比增 26.1%；归母净利润 20.05 亿元，同比增 29.6%；扣非后归母净利润 19.46 亿元，同比增 32.7%；毛利率 19.9%，同比减 0.56 pcts；净利率 7.3%，同比增 0.27 pcts [1] - Q4 公司营业收入 86.4 亿元，同比增 16.2%，环比增 18.7%；归母净利润 6.0 亿元，同比增 1.99%，环比增 5.22%；扣非后归母净利润 5.0 亿元，同比减 17.54%，环比减 24.50%；Q4 毛利率为 18.4%，同比减 3.14pcts，环比减 2.51pcts；净利率为 7.0%，同比减 0.89pcts，环比减 0.89pcts [1] - 预计 2025 - 2027 年收入为 350.6/434.2/538.4 亿元，归母净利润为 27.2/35.9/45.5 亿元，当前股价对应 PE 分别为 24.8/18.8/14.8x [3] 业务进展 - 高算力智能驾驶域控制器成功斩获长城、奇瑞、广汽、广汽丰田、小鹏等车企新项目订单 [2] - 基于全新 AI 芯片推出第五代智能座舱平台 [2] - HUD 产品取得重大进展，成功进入日系、德系车企供应链，首个 HUD 项目成功量产下线 [2] - 传感器相关产品已获得广汽丰田、奇瑞汽车、TATA 等海内外车企的新项目订单 [2] 全球化布局 - 2024 年海外订单规模超过 50 亿元，同比增长幅度超过 120% [2] - 德国子公司已完成扩建并投产，墨西哥工厂已投产，西班牙智能工厂已开工建设，预计 2025 年底竣工，2026 年开始向客户供应智能座舱、智能驾驶等一系列智能化产品 [2] - Q4 获得英国标准协会颁发的 ISO 37301 合规管理体系认证证书 [2]