报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报显示营收5.34亿元，同比增长9.02%，归母净利润4085.99万元，同比增长17.17%；小幅上调2024年并维持2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润0.41（原0.40）/0.45/0.53亿元，EPS为0.29/0.32/0.38元/股，对应当前股价PE为48.6/43.8/37.2倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 盖世食品（836826.BJ），当前股价14.05元，一年最高最低18.47/4.30元，总市值19.74亿元，流通市值8.76亿元，总股本1.41亿股，流通股本0.62亿股，近3个月换手率711.57% [1] 业绩情况 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为3.64/4.90/5.34/6.03/6.64亿元，同比增长5.6%/34.8%/9.0%/12.9%/10.1%；归母净利润分别为0.32/0.35/0.41/0.45/0.53亿元，同比增长 - 24.7%/8.1%/16.5%/11.0%/17.7% [1][5] - 2022 - 2026年预计毛利率分别为17.6%/19.3%/18.6%/18.5%/18.8%，净利率分别为8.9%/7.1%/7.6%/7.5%/8.0% [5] 增长原因 - 2024年营收增长源于拓展销售渠道、开拓新客户，国内外销售收入增长；推动鱼籽和海珍味等品类市场投放，销售规模增长快；加强新产品研发，满足客户需求，增强客户黏性 [2] 生产基地情况 - 有大连和江苏淮安涟水两个生产基地，大连工厂2006年投产，现年产能1.5万吨；淮安工厂2024年5月8日开业，设计产能1.5万吨，产能处于爬坡阶段，2024年底产能利用率大幅提升 [2] 研发与行业前景 - 专注预制凉菜研发、生产与销售，随着冷链运输等配套设施完善、餐饮连锁化发展和消费者习惯改变，预制凉菜行业前景广阔；在首届中国预制菜大赛中有四款产品入选前十 [3] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标给出2022 - 2026年预测数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产项目，以及营业成本、营业税金及附加等利润表项目 [9] - 主要财务比率方面，成长能力、偿债能力、营运能力等指标有相应数据及变化情况，如营业收入增长率、资产负债率、总资产周转率等 [9]