报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营业收入14.47亿元，同比增长85.40%；归母净利润7.33亿元，同比增长144.65%，上调2024年并维持2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为733/927/1125百万元，对应EPS分别为8.29/10.47/12.71元/股，对应当前股价PE为31.7/25.1/20.7倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 当前股价262.81元，一年最高最低为293.62/142.60元，总市值232.62亿元，流通市值120.61亿元，总股本0.89亿股，流通股本0.46亿股，近3个月换手率59.15% [2] 研发与产品创新 - 在A型重组IV型人源化胶原蛋白基础研究和应用转化取得成果，打造全球首款符合医疗器械行业A型标准的产品，获两项中国发明专利授权；旗下重源品牌发布产品，首次将重组人源化Ⅶ型胶原应用于护肤品 [4] 品牌与市场拓展 - 薇旖美重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维临床注射突破200万支，是我国首个相关Ⅲ类医疗器械；重组Ⅲ型人源化胶原蛋白获巴西发明专利授权，旗下ProtYouth 5款产品获美国FDA认证 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|390|780|1446|1851|2186| |YOY(%)|67.2|100.0|85.4|28.0|18.1| |归母净利润(百万元)|109|300|733|927|1125| |YOY(%)|90.2|174.6|144.7|26.4|21.4| |毛利率(%)|85.4|90.2|95.4|94.1|94.8| |净利率(%)|28.0|38.4|50.7|50.1|51.5| |ROE(%)|24.7|31.3|45.3|37.7|32.6| |EPS(摊薄/元)|1.23|3.39|8.29|10.47|12.71| |P/E(倍)|213.1|77.6|31.7|25.1|20.7| |P/B(倍)|52.8|24.4|14.4|9.5|6.7| [6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测 [8]