报告行业投资评级 - 中航高科维持“增持 - A”评级 [18] 报告的核心观点 - 新股市场活跃度下降，3 月创业板/主板新股首日涨幅和开板估值下降，科创板首发 PE 上升 [5] - 煤炭供给端基本稳定，两会后下游需求有改善预期，冶金煤库存低，双焦价格有弹性，动力煤进口或有变数，价格下降空间不大，临近年报季煤炭板块估值和股息率吸引力提升，建议关注弹性和稳定高股息品种 [12] - 财政部发布清洁能源发展专项资金管理办法，太阳能产品价格结构性上涨，预计短期硅料、硅片、电池片、组件价格上涨，玻璃价格已上涨，推荐不同方向相关企业 [14][16] - 中航高科 2024 年经营业绩稳健增长，航空新材料业务增长，先进制造技术产业化业务优化，将受益于商业航空复苏和低空经济发展 [20] 各目录总结 山证新股 - 投资要点：3 月创业板/主板新股首日涨幅和开板估值下降，近 6 个月上市新股周内正涨幅占比降低，科创板上周无新股上市，创业板汉朔科技、沪深主板永杰新材上周上市，给出近端已上市、待上市重点新股及远端深度报告覆盖股票 [5] 山证煤炭 - 动力煤：海外煤价回升，内贸煤价格企稳，产地煤矿生产正常，需求方面居民用电淡季但工业用煤需求复苏，港口去库，预计三四月非电用煤需求增长，进口煤增量有变数，动力煤价格中枢下降空间不大，给出相关价格和库存数据 [9] - 冶金煤：库存低位，下游进入旺季，生产供应正常，两会后下游需求预期改善，价格跌势趋缓，价格中枢下降空间不大，给出相关价格和库存数据 [10] - 焦、钢产业链：钢厂库存走低，焦炭虽第十一轮提降但预计下降空间不大，因需求刚性、供给收缩预期和成本支撑，给出相关价格和库存数据 [10] - 煤炭运输：南方运力偏紧，沿海煤炭运价回升，因下游复工和内贸煤补库拉运需求释放，给出相关运价和货船比数据 [10] - 煤炭板块行情回顾：本周煤炭板块回升并跑赢主要指数，采选和煤化工子板块个股普涨，给出涨幅居前个股 [11] - 本周观点及投资建议：煤价调整后供给稳定，需求有改善预期，冶金煤库存低，进口有变数，价格下降空间不大，临近年报季煤炭板块估值和股息率吸引力提升，建议关注弹性和稳定高股息品种及被低估标的 [12] 行业评论 - 太阳能 - 投资要点：2 月光伏设备及元器件制造价格同比下降，财政部发布专项资金管理办法，多晶硅、硅片、电池片、组件、玻璃价格有不同表现，预计短期硅料、硅片、电池片、组件价格上涨，推荐不同方向相关企业 [15][16] 山证军工 - 中航高科 - 投资要点：预计公司 2025 - 2027 年 EPS 及对应 PE，维持“增持 - A”评级 [18] - 事件描述：公司 2024 年营收、利润等指标情况，航空新材料业务增长，先进制造技术产业化业务优化，盈利能力提升，将受益于商业航空复苏和低空经济发展 [20]