报告公司投资评级 - 投资评级为买入，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 2024年巨量风电招标为2025年交付大年奠定项目基础，前3个月项目招标和施工呈现加速交付趋势，看好公司2025年业绩表现及深海科技政策导向下海工装备进一步发展，预计2024 - 2026年实现营业收入12.5/60.0/75.0亿元，归母净利润为0.69/6.72/8.23亿元，EPS为0.32/3.09/3.79元，对应PE为194.51/19.86/16.22倍，给予2025年20 - 25倍PE，目标价格区间为61.8 - 77.25元，维持买入评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格60.00元，52周价格区间36.14 - 72.98元，总市值13043.49百万，流通市值7044.28百万，总股本21739.15万股 [1] 涨跌幅比较 - 海力风电1个月、3个月、12个月涨跌幅分别为7.39%、 - 3.02%、7.39%，风电设备对应涨跌幅分别为7.17%、 - 3.58%、5.81% [3] 公司点评 - 2025年3月17日公司与启东市人民政府签署《投资协议书》，计划投资25亿元在环抱式港池西港区建设海上高端装备制造出口基地二期项目，用地、用海总面积约680亩，达产后预计年产海洋工程高端装备30万吨 [6] - 项目有助于丰富产品结构，提升海上风电装备制造领域技术竞争力，启东市环抱式港池西港区地理位置优越，明确港口物流用地和用海面积规划，便于满足海外客户多样化需求，提升交付能力 [6] - 契合政府工作报告中的“深海科技”政策导向，公司加大资本开支有望为海工装备多样化发展及与其他业态融合发展抢占先机 [6] 报表预测及财务和估值数据摘要 |预测指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|16.33|16.85|12.50|60.00|75.00| |归属母公司股东净利润（亿元）|2.05|-0.88|0.69|6.72|8.23| |每股收益（元）|0.94|-0.41|0.32|3.09|3.79| |每股净资产（元）|24.88|24.59|24.90|28.00|31.78| |P/E|65.11|-151.64|194.51|19.86|16.22| |P/B|2.47|2.50|2.47|2.19|1.93| [5][7]