报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 英伟达 2025 GTC 大会展示 AI 大推理时代前沿科技布局，指引产业发展方向，有望推动算力需求提升及应用加速落地，建议关注 AI 算力及应用产业链投资机遇 [9] 根据相关目录分别进行总结 行业事件 - 英伟达 GTC 2025 大会于当地时间 3 月 17 日至 21 日在美国加州圣何塞举办，北京时间 3 月 19 日凌晨，英伟达 CEO 黄仁勋发表主题演讲，内容涵盖 AI 科技演进、芯片产品规划以及多领域合作进展等 [1] 投资要点 - 英伟达高端 AI 芯片布局持续推进，HBM 重要性凸显，推出全新旗舰芯片 Blackwell Ultra GPU，更新 HBM 配置，显存提升至 288GB，FP4 精度算力达 15PetaFLOPS，比 Hopper 架构芯片提升 2.5 倍，还公布未来四年三代 GPU 架构路线图，我国获取高端 HBM 受限，国内厂商有望突破技术推动产业链自主可控 [2] - AI 迈入大推理时代，算力需求高景气，2024 年美国前四大云服务提供商采购 130 万颗 Hopper 架构芯片，2025 年购买 360 万颗 Blackwell 架构芯片，预计到 2028 年数据中心建设支出达 1 万亿美元，推出 Blackwell Ultra NVL72 机柜和“AI 工厂操作系统”Dynamo，未来训练成本下降、推理效率提升是 AI 算力重要发展方向，有望推动应用落地和算力市场规模提升 [3] - 英伟达持续推进泛 AI 前沿科技布局，完善软硬件应用生态，在 CPO 领域推出相关芯片及交换机产品，性能和部署效率提升；具身智能领域公布基础模型升级版并微调训练专用模型，结合数据要素提高性能；自动驾驶领域与通用汽车合作并发布安全系统；6G 领域与电信龙头合作开发 AI 原生无线网络 [4][8] 投资建议 - 关注 AI 算力及应用产业链投资机遇，AI 算力领域关注 HBM、CPO 等细分优质赛道龙头厂商和国产算力产业链龙头公司，AI 应用领域关注前瞻布局 AI 应用领域的优质公司 [9]