报告公司投资评级 - 首次覆盖豪迈科技，给予“推荐”评级 [1][7][14] 报告的核心观点 - 豪迈科技2024年年报业绩超预期，各业务景气度向好，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [1][4][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年营收88.1亿元，同比+23%，归母净利润20.1亿元，同比+24.8%，扣非后净利润18.9亿元，同比+20.5% [4] - Q4营收24.5亿元，同比+31.4%，归母净利润5.9亿元，同比+34.1%，Q4销售毛利率32.6%，环比略降1.8pct，销售净利率24.3%，环比+3.8pct，同比+0.5pct [4] 各业务情况 - 轮胎模具行业：受益于新能源车发展等，轮胎模具需求增加，2024年模具收入46.5亿元，同比+23%，毛利率39.6%；泰国工厂产能提升，墨西哥工厂2024年4月开业运营；橡胶机械领域，2024年硫化机营收2.6亿元，电加热硫化机业务有望成新增长极 [5] - 大型零部件机械产品：燃气轮机全球订单总量突破50GW，同比+15%，风电2024年全球新增装机量136GW，同比+25%，国内新签风机订单量180GW，同比增长83%；2024年该业务营收33.3亿元，同比+20.3%，毛利率提升2.66pct至25.67% [6] - 数控机床：2024年对外销售营业收入3.99亿元，同比增长29.30%；2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用 [6] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年分别实现营收103.8、115.6、127.4亿元，归母净利润23.3、26、29.4亿元，对应PE分别为19.4/17.4/15.4倍 [7][14] - 分业务假设：汽车轮胎装备2025 - 2027年收入增速分别为15%、5%、5%，毛利率维持39%；大型燃气轮机零部件加工2025 - 2027年收入分别增长20%、18%、15%，毛利率维持25%；数控机床2025 - 2027年分别增长30%、25%、20% [13] 可比公司估值 - 选择纽威数控、海天精工、软控股份、联德股份作为可比公司，2025年可比公司平均PE为20.78倍，豪迈科技PE为19.38倍 [13][15] 财务预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等数据 [17]