报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 海油工程2024年总营业收入299.54亿元同比减少2.59%，归母净利润21.61亿元同比增长33.38%，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 2025年3月19日收盘价5.60元，总股本442,135万股，流通A股442,135万股，资产负债率41.38%，市净率0.88倍，净资产收益率（加权）8.47，12个月内最高/最低价6.96/4.75元 [1] 业绩情况 - 2024年总营业收入299.54亿元同比减少2.59%，归母净利润21.61亿元同比增长33.38%，扣非净利润18.09亿元同比增长46.20%，经营活动现金流量净额38.50亿元同比下降24.87%，基本每股收益0.49元同比增长32.43% [8] - 海洋工程收入271.70亿元同比增长20.10%，非海洋工程收入27.84亿元同比下降65.76%，2024年整体毛利率12.28%同比+1.53pct，全年归母净利润提升5.4亿元 [8] 业务进展 - 2024年交付多个传统油气工程项目，标志国内外传统油气工程建设能力取得新突破 [8] - 不断拓展LNG领域市场份额，承揽新兴产业项目，在海上风电自主开发能力和CCUS技术等方面取得重大进展 [8] - 2024年全年实现市场承揽额302.44亿元，在手订单约400亿元 [8] 利润分配 - 拟以2024年末总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.01元（含税），共计派发现金8.89亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的41.12% [8] - 近三年累计现金分红19.81亿元，占最近三年年均净利润的113.39% [8] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营收分别为323.32/343.38/361.70亿元，归母净利润分别为23.05/24.89/27.11亿元，对应EPS分别为0.52/0.56/0.61元，对应PE分别为10.74/9.95/9.13倍 [8]