报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续看好强势自主整车，年度重视整车、智驾和机器人投资机会 [1][5] - 全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q1淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链 [6] - 短期一季度行业β较弱，持续重点配置小米和比亚迪，静候较多整车个股落入可买入的估值区间 [6] - 年度看，整车国内替代与海外产能同步加速、智驾普适化、同源延展机器人，看好强势自主品牌；汽零重科技、守龙头、待出海拐点，全球替代和平台化延伸能力的成长性赛道和个股为2025看好方向 [6] 各目录总结 行情跟踪 全行业 - 本周A股SW美容护理、食品饮料和煤炭排名靠前，汽车板块排名第26，周涨幅为+1% [10] - 汽车板块估值百分位（近3年）为56%，整体属于历史中枢位置 [10] 汽车板块 - 3/10 - 3/14汽车板块汽车服务表现最佳，涨幅为+3.3% [14] - 乘用车和汽零板块估值百分位（近3年）为58%和49%，整体属于历史中枢位置 [14] 覆盖标的 - 本周（3.10 - 3.14）零跑汽车和长城汽车表现最佳，涨幅分别为15%和6% [19] 行业景气度 终端 - 内销：本周（3.10 - 3.16）上险总量42.1w，高于40w周度荣枯线（同比+32.0%/环比+18.3%）；新能源周度上险量22.1w（同比+47.9%/环比+10.5%），新能源渗透率达52.5% [6][29][35] - 24年乘用车整体温和上涨（2338w/同比+7%），供需集中于24H2；新能源渗透率快速提升（同比+3 - 17pct） [29][35] - 分车企零售数据：2月节后复苏、各车企周交付明显环比改善，预计3月比亚迪/理想/小鹏/零跑同比提升明显；自主品牌预计3月比亚迪/长城/长安销量同比有所下滑，新势力预计3月销量同比提升明显 [37][38] 订单 - 2月节后复苏，行业车企订单下滑，预计3月底恢复常态，比亚迪、小米、小鹏趋势表现较好 [6][41][44] - 新势力中，小米订单趋势持续向上，零跑/小鹏订单持续稳固 [40] - 2月春节前行业积压在手订单较多，预计交付逐步提升；比亚迪、理想/问界/小米/蔚来、小鹏/零跑在手订单分别有不同表现及交付预期 [47][48] 出口总量 - 25年2月出口总量35w（同比+17%）；24年整体同比高增（24年总量470w/同比+23%），以奇瑞、上汽、比亚迪、吉利、长城和长安为主 [52] 出口分车企 - 25E自主出海有望持续高增，供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量 [55][56] - 自主品牌中，比亚迪2月出口同比高增，吉利/长城出口同比持续增长；新势力中，赛力斯/小鹏/零跑出口数据同比高增 [55][56] 重要新闻 - 整车方面，特斯拉FSD入华升级功能，欧马可智蓝新品预售，小鹏汽车海外市场扩展，比亚迪唐L/汉L将预售 [79] - 智能化方面，奔驰采用禾赛激光雷达，智驾大陆完成融资，平安产险推出智驾保障服务，理想宣布研发新智驾模型 [79] - 产业链方面，泰国批准欣旺达投资建设电池厂 [79] 个股跟踪 - 对整车、华为链、T链、智能化、座椅、平台型、轮胎、机器人、重卡、两轮车、汽车后市场等板块的覆盖个股给出核心逻辑 [83]