报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 禾赛有望受益于自动驾驶行业发展下L2+/L3渗透率提升，中国市场激光雷达渗透至12万元左右车型，海外市场OEM定点逐步落地，机器人业务或成第二增长曲线，看好其技术和交付能力及更多合作与车型发布，建议关注禾赛科技 [3] 根据相关目录分别进行总结 24Q4业绩概览 - 24Q4收入7.2亿元，同比增长28.3%，超指引；毛利率39.0%，同比降2.2pcts；调整后净利润1.7亿元，同比扭亏为盈 [1] - 24Q4 ADAS激光雷达出货量193238台，同比增长140.3%，激光雷达总出货量222054台，同比增长153.1% [1] - 24年ADAS激光雷达出货量456386台，同比增长134.2%，激光雷达总出货量501889台，同比增长126.0% [1] 业务进展 - 截至2025年2月，与22家国内外汽车厂商的120款车型达成量产定点合作 [2] - ADAS海外与欧洲顶级主机厂达成多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达；国内ATX 25Q1量产，11家OEM获定点合作 [2] - 机器人业务JT系列24年12月量产，首月出货超20000台，预计25年为MOVA机器人割草机交付六位数订单，获Agtonomy订单；XT系列为宇树机器人提供3D感知技术，应用于宝马自动工厂驾驶系统等场景 [2] - 新产线25Q3投产，25年底年产量预计达200万台 [2] 后续展望 - 25年预计保持强劲增长势头，收入达30 - 35亿元，激光雷达交付量达120 - 150万台，其中机器人领域20万台，GAAP盈利2 - 3.5亿元，Non - GAAP盈利3.5 - 5亿元 [3]