报告核心观点 - 海油工程经营业绩获历史性突破，多领域拓展夯实发展后劲，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [6][8][9] - 2025 年 1 - 2 月经济数据整体偏积极，高技术产业亮点突出，后续需关注政策落实及出口压力，扩大内需是政策主线 [11] 重点推荐 海油工程（600583） - 2024 年总营业收入 299.54 亿元，同比减少 2.59%；归母净利润 21.61 亿元，同比增长 33.38%；扣非净利润 18.09 亿元，同比增长 46.20%；经营活动现金流量净额 38.50 亿元，同比下降 24.87%；基本每股收益 0.49 元，同比增长 32.43%；资产负债率 41.38% [6] - 海洋工程收入 271.70 亿元，同比增长 20.10%；非海洋工程收入 27.84 亿元，同比下降 65.76%；2024 年整体毛利率为 12.28%，同比+1.53pct；全年归母净利润提升 5.4 亿元 [7] - 传统油气工程业务屡获突破，新兴业务拓展力度加大，2024 年市场承揽额 302.44 亿元，在手订单约 400 亿元 [8] - 拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.01 元（含税），共计派发现金 8.89 亿元，占 2024 年度归母净利润的 41.12%；近三年累计现金分红 19.81 亿元，占最近三年年均净利润的 113.39% [8] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 323.32/343.38/361.70 亿元，归母净利润分别为 23.05/24.89/27.11 亿元，对应 EPS 分别为 0.52/0.56/0.61 元，对应 PE 分别为 10.74/9.95/9.13 倍，维持“买入”评级 [9] 2025 年 1 - 2 月经济数据 - 1 - 2 月社零总额同比 4.0%，前值 3.7%；固投同比 4.1%，前值 3.2%；规上工业增加值同比 5.9%，前值 6.2% [11] - 工业生产增速小幅回落但维持相对高位，装备制造表现好于整体，高技术制造业增加值增长 9.1% [11][12] - 消费品以旧换新政策扩容效果显现，社零同比回升，服务零售额同比增长 4.9%，扩内需尤其是消费短板是政策主线 [13] - 固投增速回升，高技术产业投资同比 9.7%，高于整体固投增速 [14] - 新房销售持续恢复需增量政策，投资端土拍溢价率有所提升，关注专项债收储进度及规模 [14][16] - 基建投资维持较高增速，土木工程建筑业商务活动指数升至 65.1% [16] - 设备更新继续支撑制造业投资，运输设备、通用设备、汽车投资增速提升，电气机械投资增速降至 - 8.6% [17] 财经新闻 - 3 月 LPR 按兵不动，1 年期为 3.1%，5 年期以上为 3.6% [4][19] - 欧洲央行行长拉加德称关税和报复措施可能使欧元区通胀上升 0.5 个百分点，美国对欧进口征 25%关税将使欧元区增长降低约 0.3 个百分点，欧洲回应后将提高到约 0.5 个百分点 [20] - 英国央行将基准利率维持在 4.5%不变，符合市场预期 [4][21] - 美国至 3 月 15 日当周初请失业金人数 22.3 万人，总体保持稳定 [4][21] A 股市场评述 - 上交易日上证指数回落收阴，下跌 0.51%，收于 3408 点，量能缩小，大单资金净流出超 88 亿元，日线 MACD 金叉延续但 KDJ 死叉成立，周线 KDJ、MACD 金叉共振但面临前期趋势线压力 [22] - 深成指、创业板均回落收阴，分别下跌 0.91%、1.00%，深成指跌破 10 日均线，创业板跌破 30 日均线，两指数短线技术条件走弱 [23] - 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比 25%，收红个股占比 38%，风电设备板块收涨居首，保险、非金属材料等板块回落调整居前 [23] - 游戏板块收盘下跌 1.89%，30 日均线破位，日线 MACD 与 KDJ 死叉共振，周线跌破 5 周均线且 5 周均线拐头向下 [24] - 不少行业板块日线 MACD 死叉，短线指标走弱，如非金属材料、其他电源设备等板块 [24] 市场数据 - 融资余额 19381 亿元，变化 2.68；逆回购到期量 359 亿元，逆回购操作量 2685 亿元；1 年期 MLF 为 2%；1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6%；DR001 为 1.7730%，变化 0.45BP；DR007 为 1.8419%，变化 - 11.85BP；10 年期中债到期收益率为 1.8309%，变化 - 3.99BP [29] - 10 年期美债到期收益率为 4.2400%，变化 - 1.00BP；2 年期美债到期收益率为 3.9500%，变化 - 4.00BP [29] - 上证指数 3408.95 点，下跌 0.51%；创业板指数 2200.03 点，下跌 1.00%；恒生指数 24219.95 点，下跌 2.23%；道琼斯工业指数 41953.32 点，下跌 0.03%；标普 500 指数 5662.89 点，下跌 0.22%；纳斯达克指数 17691.63 点，下跌 0.33%；法国 CAC 指数 8094.20 点，下跌 0.95%；德国 DAX 指数 22999.15 点，下跌 1.24%；英国富时 100 指数 8701.99 点，下跌 0.05% [29] - 美元指数 103.7979，上涨 0.34%；美元/人民币(离岸)为 7.2521，变化 212.00BP；欧元/美元为 1.0855，下跌 0.46%；美元/日元为 148.78，下跌 0.02% [29] - 螺纹钢 3176.00 元/吨，上涨 0.22%；铁矿石 762.00 元/吨，下跌 0.46%；COMEX 黄金 3052.80 美元/盎司，下跌 0.15%；WTI 原油 68.07 美元/桶，上涨 1.73%；LME 铜 9910.00 美元/吨，下跌 0.88% [29]