报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价16.20元人民币，17.55元港币 [2] 报告的核心观点 - 预测2024 - 2026年EPS分别为1.43、1.08、1.29元，维持可比公司25年PE平均估值15倍 [2] - 吉利汽车2月同比增速高于行业平均，新能源汽车销量增长显著，出口也有增长 [6] - 吉利银河品牌升级，产品矩阵覆盖全品类新能源市场，2025年将推出多款新产品，销量目标100万辆 [6] - 吉利推出“千里浩瀚”智驾系统，后续银河新款及改款车型将全部搭载并推广至燃油车型 [6] - 领克和极氪整合，领克900首搭Thor智驾芯片，预计二季度上市 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2022 - 2026年营业收入分别为147,965、179,204、224,632、269,476、316,008百万元，同比增长45.6%、21.1%、25.4%、20.0%、17.3% [4] - 营业利润分别为3,650、3,806、13,751、10,272、12,142百万元，同比增长14.8%、4.3%、261.3%、 - 25.3%、18.2% [4] - 归属母公司净利润分别为5,260、5,308、14,442、10,884、12,948百万元，同比增长8.5%、0.9%、172.1%、 - 24.6%、19.0% [4] - 毛利率分别为14.1%、15.3%、15.6%、15.6%、15.6%，净利率分别为3.6%、3.0%、6.4%、4.0%、4.1% [4] - 净资产收益率分别为7.0%、6.6%、15.5%、10.5%、11.2%，市盈率分别为28.6、28.3、10.4、13.8、11.6倍 [4] - 市净率分别为2.0、1.8、1.6、1.5、1.3倍 [4] 公司动态 - 2月吉利汽车总销量20.49万辆，同比增长83.9%，环比减少23.2%；新能源汽车销量9.84万辆，同比增长193.8%，环比减少18.7%；出口2.49万辆，同比增长2.2%，环比减少7.0% [6] - 2月吉利品牌销量17.36万辆，同比增长91.5%，环比减少22.7%；吉利银河销售7.61万，同比增长287.8%，环比减少18.6%；吉利中国星·高端系列销售4.47万辆，同比增长约83%，环比减少16.9% [6] - 3月3日，吉利银河星耀8 EM和银河E8亮相，银河E8售价区间14.98 - 19.88万元，全系标配“千里浩瀚”高阶智驾 [6] - 2月极氪品牌销量1.40万辆，同比增长86.9%，环比增长17.6%；2月24日，极氪007GT实车首发亮相，预计4月中旬上市 [6] - 3月3日吉利推出“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统，分为H1、H3、H5、H7、H9五个阶层 [6] - 2月领克品牌销量1.72万辆，同比增长30.5%，环比减少42.7%；领克和极氪整合，领克900首搭Thor智驾芯片，预计二季度上市 [6] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表：2022 - 2026年货币资金分别为33,728、36,689、62,087、74,482、87,343百万元等 [7] - 利润表：2022 - 2026年营业收入分别为147,965、179,204、224,632、269,476、316,008百万元等 [7] - 现金流量表：2022 - 2026年归母净利润分别为5,260.3、5,308.4、14,442.4、10,884.2、12,948.1百万元等 [7] - 主要财务比率：成长能力方面，营业收入、营业利润、归属于母公司净利润有不同程度增长；获利能力方面，毛利率、净利率、ROE等有相应数据；偿债能力方面，资产负债率、流动比率、速动比率等有数据体现；营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等有数据体现 [7][8]