报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周MXCN/CSI300分别回调1.5%/2.3%，离岸科技股表现不佳 ，国务院出台促消费“专项行动计划” ，1 - 2月活动数据略超预期 [1] - 全球对冲基金和主动基金2、3月对中国股票的配置增加 ，但本月中国股票出现少量净卖出 [16][21] - 预计美国投资者目前持有约8000亿美元中国股票 ，美国养老金和共同基金合计持有约2000亿美元 [25] - A股未来三个月可能跑赢H股 ，零售风险偏好有所改善但未达高位 ，政策对民营企业进一步放宽 [27][29] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - MXCN/CSI300本周分别回调1.5%/2.3% ，离岸科技股HSTECH下跌4.1% [1] - 全球股市中 ，日经225、MXAPJ等多数指数有不同程度涨跌 ，中国主要指数多数下跌 [41] - 大宗商品中 ，LME铜、布伦特原油等价格有不同表现 ，货币和利率方面也有相应变化 [41] 行业表现 - 离岸市场中 ，公用事业、价值风格等表现较好 ，房地产、成长风格等表现较差 [8][42] - 本周MSCI中国成分股中 ，600583 CG等涨幅居前 ，688111 CG等跌幅居前 [43] - 各行业在不同时间段表现各异 ，如科技硬件、零售等行业在不同月份有不同涨跌情况 [44] 盈利情况 - 33%的中国上市公司和55%的MXCN成分股已公布2024年第四季度财报 ，盈利同比分别增长25%/23% [1][11] - MSCI中国和CSI300的2025/2026年预期每股收益增长情况不同 ，各行业盈利增长和估值也有差异 [9][35] 资金流向 - 本周南向资金流入30亿美元 ，年初至今流入510亿美元 [1][3] - 全球对冲基金和主动基金2、3月增加对中国股票的配置 ，本月中国股票有少量净卖出 [16][21] - 预计美国投资者目前持有约8000亿美元中国股票 ，美国养老金和共同基金合计持有约2000亿美元 [25] 政策与新闻 - 国务院出台促消费“专项行动计划” ，多部委联合新闻发布会重申该计划 [1] - 国务院推出新的食品安全全供应链监管框架 [4] 模型与指标 - A - H轮动模型显示未来三个月A股可能跑赢H股 [27] - 新闻搜索代理指标表明政策对民营企业进一步放宽 [29] - 零售风险偏好有所改善但未达高位 ，大小盘股未来三个月回报更均衡 [27][29] 风格投资 - 离岸市场中 ，股息率、价值等风格策略表现较好 ，成长等风格策略表现较差 [42][88] - 在岸市场中 ，股息率、价值等风格策略有不同表现 ，成长等风格策略表现各异 [42][92]