报告公司投资评级 - 行业评级为非必需性消费/支援服务，6个月评级为买入（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 卓越教育集团2024年公司收入11.02亿，同增125.2%；净利1.92亿，同增114%，核心业务表现亮眼，素质转型成果显著，AI技术赋能教育场景 [1] - 2024年卓越在素质教育领域实现历史性突破，收入7.1亿，占总收入64.7%，同比增长411.7%，成为收入增长核心动力 [1] - 辅导项目收入稳步增长25.2%至1.81亿元；全日制复读业务收入微增1%至2.1亿元，市占率提升 [1] - 全年毛利率46.3%，银行存款余额11.2亿，同比增长124%，合约负债6亿元，同比增长184%，说明家长素质教育消费的需求持续增长，为公司未来发展提供坚实保障 [1] 根据相关目录分别总结 AI技术全面赋能，教学效率提升 - 公司推进"All in AI"战略，对"鲸准教系统"进行AI升级，构建"千人千面"学习路径，精准预测学生薄弱环节，针对性提升成绩 [2] - 作文智能批改系统已成功落地，并在初中阶段稳定应用，大幅提高了教师的批改效率 [2] - 青椒AI助教已经上线，大幅提升老师们的备课效率与教学内容质量，老师们可投入更多精力关注学生身心健康与发展，实现个性化教学的动态优化 [2] - 公司在内部上线多款智能体，初步形成覆盖教学、管理与服务AI生态系统 [2] 深化AI应用，加速异地扩张 - 公司将推出个性化推题功能，打磨学习分层体系，结合学生学情推荐题目练习并配以讲解，协助孩子找到最佳学习路径 [3] - AI技术部门将加快AI在各业务和管理环节的部署，为老师们开发定制化AI产品，进一步提升教学质量 [3] - 公司将加大在深圳、佛山资源投入，包括新增网点、引进优秀教师等，提升品牌知名度和市场竞争力 [3] 调整盈利预测，维持"买入"评级 - 基于2024年全年业绩，调整2025 - 26年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计25 - 27年收入分别为21.1亿、26.8亿、34.0亿人民币（25、26年原值为20亿、25.5亿人民币） [4] - 调后归母净利分别为3.14亿、3.97亿、5.06亿人民币（25、26年原值为2.8亿、3.4亿人民币）；EPS分别为0.37元、0.47元、0.6元 [4]