报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][14] 报告的核心观点 - 公司锂业务成本优势突出，重点项目稳步推进，能有效应对锂价下跌不利影响 [1] - 特钢业务稳中有升，产销量保持平稳且吨钢毛利可观 [2] - 公司资源优势突出、成长路径清晰，降本增效成果显著 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年营收80.74亿元，同比-33.76%；归母净利润10.43亿元，同比-69.37%；扣非归母净利润8.94亿元，同比-72.40%；经营活动现金流量净额7.88亿元，同比-80.02% [1][6] - 预计2025 - 2027年营收分别为81.95/90.58/100.09亿元，同比增速1.5%/10.5%/10.5%；归母净利润分别为10.57/13.29/16.73亿元，同比增速1.3%/25.8%/25.8% [3][14] - 2024年末资产负债率9.13%，在手货币资金约60.9亿元，在手存货约7.5亿元 [11] - 2024年销售费用约2283万元，同比-0.26%；管理费用约1.46亿元，同比+13.24%；研发费用约3.34亿元，同比-23.55%；财务费用约-1.94亿元，同比+24.55% [11] 业务情况 锂电新能源业务 - 构建采、选、冶全产业链布局，坚持特定销售策略和经营方针，与客户签订不同类型合同 [7] - 2024年碳酸锂产销量均为2.60万吨，预计单吨营业成本仅5万元/吨左右 [7] 特钢新材料业务 - 以不锈废钢为原料，采用短流程工艺生产产品，在能源用钢需求复苏下调整产品结构，吨钢毛利提升 [8][9] - 2024年产量30.54万吨，销量30.28万吨，预计吨钢毛利维持在2000元/吨左右 [2][9] 重点项目 - 花桥矿业完成采矿权许可证变更，证载生产规模由300万吨/年变为900万吨/年，矿山改扩建持续推进 [2][8] - 矿石原料输送项目完成立项备案，审批手续推进中 [2][8] - 永诚锂业300万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目一期建成投产 [2][8] - 永兴新能源锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目完成审批，正式建设中 [2][8] 利润分配 - 拟向全体股东每10股派发现金红利5元，共计约2.64亿元，结合半年度分红及回购股份，全年现金分红和股份回购总额约8.79亿元，占全年归母净利润84.23% [2][11]