报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 博迈科2024年业绩扭亏为盈，海洋油气开发模块收入大增，看好未来海洋油气行业景气度下订单释放，以及公司在中东及俄罗斯等市场中液化天然气模块业务的业绩弹性，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现总营业收入26.40亿元，同比+46.76%；归母净利润1.01亿元，同比+1.76亿元，实现扭亏为盈；扣非净利润1.15亿元，同比+1.87亿元；经营活动现金流量净额0.12亿元，同比-97.69%，基本每股收益0.36元，同比+0.63元[6] - 预计2025 - 2027年营收分别为33.88/46.39/56.68亿元，归母净利润分别为2.57/3.88/5.33亿元，对应EPS分别为0.91/1.38/1.89元，对应PE分别为17.27/11.41/8.32倍[6] 业务板块情况 - 海洋油气开发模块：全球海上油气资源开发推进，对FPSO需求爆发式增长，公司执行订单中多个项目具代表性，2024年该模块实现收入23.88亿元，同比增加146.34%；毛利率16.55%，同比增加15.72pct[6] - 液化天然气模块：2024年实现收入2.34亿元，同比减少71.03%；毛利率9.88%，同比减少8.28pct，受地缘政治冲突影响。全球对LNG需求加强，公司一方面有望重启俄罗斯项目，另一方面将以中东市场为重点争取订单[6] 财务指标预测 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入同比增速分别为28%、37%、22%，营业成本、毛利等指标也有相应变化[7] - 资产负债表：预计2025 - 2027年资产总计、负债合计、股东权益等指标有不同程度增长[7] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额等指标有相应变化[7]