报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年尼龙行业景气下行，公司业绩承压下滑，但持续完善尼龙产业链布局巩固龙头优势，在建产能稳步推进成长空间逐步打开，中长期盈利可期 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本10.15亿股，总市值89.94亿元，一年最低/最高股价为5.64/9.15元，近3月换手率为60.34% [1] - 近1M、3M、1Y相对收益分别为18.74%、10.98%、19.93%，绝对收益分别为17.35%、9.25%、30.96% [3] 事件 - 2024年公司实现营业收入139.7亿元，同比+4%（追溯后）；实现归母净利润0.34亿元，同比-78%（追溯后） [3] - Q4单季度实现营业收入37.6亿元，同比-5.7%，环比+16.3%；实现归母净利润0.07亿元，同比-91%，环比+0.35亿元 [3] 点评 - 2024年尼龙66切片、工业丝、帘子布销量有不同程度增长，但销售均价下跌，原材料己二腈采购价格下降、精苯采购价格上升，受行业供需较弱影响公司业绩承压下滑 [4] 产业布局 - 2024年在泰国设立子公司建设年产2万吨尼龙66差异化纤维项目，参股屹立苏州公司并合资设立神马屹立（河南）纤维公司建设7000吨尼龙66民用丝项目 [5] - 上海神马工程塑料等多个重点项目竣工投产，持续加大研发创新投入，中试基地建成投运，多个中试项目入驻，己二腈全流程实验室建成投用 [5] 股权激励计划 - 2024年发布限制性股票激励计划，拟以3.8元/股授予1024.4万股，占公司股本总额0.98% [6] - 2025 - 2027年分年度考核，要求利润总额增长率、净资产收益率达到一定标准，利润总额不低于同行业均值或对标企业75分位值水平 [6] 盈利预测、估值与评级 - 下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.45（下调82%）/0.89（下调77%）/1.32亿元，折合EPS为0.04/0.09/0.13元 [7] 财务报表与盈利预测 - 给出2023 - 2027年利润表、现金流量表、资产负债表相关数据 [10][11] 主要指标 - 给出2023 - 2027年盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标相关数据 [12][13]