报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润增长，下游多领域需求高增上调2025 - 2027年盈利预测，看好航空蜂窝市场和新产品带来业绩增长，维持“买入”评级 [2] 相关目录总结 公司基本情况 - 2025年3月24日当前股价27.98元，一年最高最低31.88/11.00元，总市值40.92亿元，流通市值13.42亿元，总股本1.46亿股，流通股本0.48亿股，近3个月换手率478.69% [2] 财务数据 - 2024年营收4.08亿元（+19.82%），归母净利润1.01亿元（+23.14%），扣非归母净利润0.92亿元（+49.94%），毛利率37.49%（+3.49pcts）；四季度营收1.26亿元（+53.60%），归母净利润0.30亿元（+68.21%） [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.33（原1.27）/1.64（原1.56）/1.92亿元，对应EPS分别为0.91/1.12/1.31元/股，对应当前股价PE分别为30.0/24.4/20.8倍 [2] - 2023 - 2027年营业收入分别为3.40/4.08/5.25/6.55/7.72亿元，YOY分别为20.7%/19.8%/28.6%/24.9%/17.8%；归母净利润分别为0.82/1.01/1.33/1.64/1.92亿元，YOY分别为28.7%/23.1%/32.7%/23.1%/17.1% [4] 行业需求情况 - 2024年下游航天航空、轨道交通芳纶纸蜂窝芯材用量激增，新能源汽车、变压器需求扩张，新能源汽车领域同比增长约26%，蜂窝芯材领域同比增长超50%，欧洲市场同比增长超40% [3] - 2025 - 2029年C919产能规划为50/75/100/150/150/200架，2025年较1月规划增长50%；2025年采购额预计较2024年提高70%，2024年接近200亿 [3] 公司发展情况 - 2024年授权发明专利7项，实用新型专利2项，获国家级专精特新“小巨人”称号，募投“研发中心项目”按节点实施，闪蒸无纺布中试产品批量应用，新产品打造第二增长曲线 [4] - 1500吨生产线计划2025年年中建成 [4]