报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 阅文集团2024年年度业绩报告显示全年收入81.2亿元同比增长15.8%，毛利润39.2亿元同比增长16.3%，毛利率增长0.2pct至48.3%，归母净利润 -2.1亿元同比减少126%，Non - IFRS归母净利润11.4亿元同比增长1% [2][5] - AI技术加强对内容行业的赋能推进公司IP全球化进程，公司“作家助手”DAU增长超30%，AI功能周使用率超50%，海外阅读平台WebNovel新增AI翻译作品3200多部，非英语作品收入增长超350% [7] - 分板块收入版权运营及其他业务全年收入40.9亿元同比增长33.5%，在线业务全年收入40.3亿元同比增长2.1% [10] - 公司IP“创作 + 可视化 + 商业化”战略均有突破，IP衍生品业务加速商业化，创作方面新增多项数据突破，可视化方面多领域有爆款产品，商业化方面衍生品GMV突破5亿大关 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年全年收入81.2亿元同比增长15.8%，毛利润39.2亿元同比增长16.3%，毛利率增长0.2pct至48.3%，归母净利润 -2.1亿元同比减少126%，主要系收购新丽传媒商誉计提影响所致，Non - IFRS归母净利润11.4亿元同比增长1% [2][5] AI赋能情况 - 公司“作家助手”创作工具独立部署大模型后DAU增长超30%，AI功能周使用率超50%，平均单日使用智能问答功能的作家数量增长10倍 [7] - 2024年海外阅读平台WebNovel新增AI翻译作品3200多部，占中文翻译作品总量的47%，在畅销榜Top100中占比约4成，非英语作品收入增长超350%，提供约6800部中文翻译作品和约70万部当地原创作品 [7] 分板块收入情况 - 版权运营及其他业务：2024年全年收入40.9亿元同比增长33.5%，其中版权运营收入同比增长34.2%至39.9亿元，其他业务收入1亿元同比增长10.5% [10] - 在线业务：2024年全年收入40.3亿元同比增长2.1%，自有平台产品收入35.3亿元同比增长3.4%，腾讯产品渠道收入2.5亿元同比降低28.2%，第三方平台收入2.5亿元同比增长32% [10] IP战略突破情况 - IP创作：2024年新增约33万名作家、65万本小说，新增字数超420亿，达成5万均订的新书数量同比增长约50%，年收入超50万的新人作家数量同比增长超70%，月付费用户增长至910万同比提升4.6% [10] - IP可视化：影视领域多部IP爆款产品热播，动画领域多部精品持续热播，漫画领域完成对腾讯动漫的收购，短剧领域2024年上线100多部作品，单部作品最高流水接近4000万人民币 [10] - IP商业化和变现：2024年衍生品GMV突破5亿大关，其中卡牌GMV突破2亿元 [10]