报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 赤子城科技2024年业绩表现出色，收入、毛利、销售净利润等指标增长显著，社交业务和创新业务发展良好，AI技术赋能全链条，“产品灌木丛 + AI引擎”增长模式形成正向循环，未来发展值得期待，上调2025 - 2027年归母净利润预测并维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价为5.78港元，一年最低/最高价为2.32/6.69港元，市净率为5.29倍，港股流通市值为8155.37百万港元 [5] 基础数据 - 每股净资产为1.09元，资产负债率为53.81%，总股本和流通股本均为1410.96百万股 [6] 事件 - 公司发布年报，2024年收入同增54%至51亿元，毛利同增51%至26亿元，销售净利润同增4%至8亿元，经调整EBITDA同增43%至9.6亿元，归母净利润同比下滑主要系23年因收购蓝城产生的一次性投资收益，在中国互联网企业出海收入榜单中排名升至第4位 [7] 社交业务 - 2024年社交业务收入46亿元（占比91%），同比增长58%，泛人群社交方面先发产品MICO、YoHo稳健贡献现金流，后发产品TopTop收入同比+100%，SUGO收入同比+200%，形成“成熟 + 高潜”梯队，2024年7月获沙特阿拉伯区域总部营业执照 [7] 创新业务 - 2024年收入4.6亿元，同比增长21.3%，精品游戏总流水同比增长80%，旗舰游戏《Alice's Dream：Merge Games》全年流水同比增长超60%并进入相关榜单，社交电商业务收入、利润大幅增长 [7] AI技术赋能 - 2024年全球互联网行业进入AI深度整合期，赤子城通过AI引擎实现“研发 - 运营 - 商业化”闭环，将不断升级AI中台引擎助力产品发展 [7] 盈利预测与投资评级 - 上调2025 - 2026年归母净利润预测从7.1/8.0亿元至9.5/12.5亿元，预计2027年为15.3亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为8/6/5倍，维持“买入”评级 [7] 财务预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、营业总收入、经营活动现金流等项目及对应同比变化，还给出主要财务比率如每股收益、毛利率、资产负债率等数据 [8]