报告公司投资评级 - 优于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 2024年豪迈科技收入业绩实现较好增速，盈利能力保持稳定，三大板块业务齐头并进，另成立全资子公司主营电加热硫化机生产；上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 收入业绩情况 - 2024年实现收入88.13亿元，同比增长22.99%，归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%；单四季度收入24.48亿元（+31.35%），归母净利润5.94亿元（+34.10%） [1] 盈利能力情况 - 2024年毛利率/净利率分别为34.30%/22.85%，同比变动-0.35/+0.36pct，毛利率略有下滑主要系汽车轮胎装备业务毛利率下降，大型零部件业务毛利率同比增长 [1] 业务板块情况 - 2024年汽车轮胎装备/大型零部件机械产品/数控机床收入分别为49.17/33.32/3.99亿元，同比增速分别为24.39%/20.31%/29.30% [2] - 轮胎模具订单量充足，内销同比增速优于外销，墨西哥工厂2024年4月正式开业 [2] - 大型零部件业务受益于燃气轮机市场需求向好，风电业务订单有所恢复 [2] - 数控机床业务稳步推进，2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用 [2] 新业务情况 - 新成立全资子公司豪迈橡胶机械，主营电加热硫化机生产，该产品已开始小规模应用，预计未来有较好发展空间 [2] 盈利预测与估值情况 - 预计2025年 - 2027年归属母公司净利润分别为23.58/27.57/31.79亿元（2025年 - 2026年前值为22.96/26.62亿元），对应PE 20/17/15倍 [3] 财务指标情况 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,166|8,813|10,582|12,539|14,639| |(+/-%)|7.9%|23.0%|20.1%|18.5%|16.7%| |归母净利润(百万元)|1612|2011|2358|2757|3179| |(+/-%)|34.3%|24.8%|17.3%|16.9%|15.3%| |每股收益（元）|2.02|2.51|2.95|3.45|3.97| |EBIT Margin|24.9%|24.6%|24.8%|24.5%|24.1%| |净资产收益率（ROE）|18.7%|20.4%|20.5%|20.5%|20.3%| |市盈率（PE）|28.9|23.2|19.8|16.9|14.7| |EV/EBITDA|22.9|19.4|16.8|14.6|12.9| |市净率（PB）|5.42|4.72|4.05|3.47|2.98| [4] 可比公司估值情况 |证券代码|证券简称|投资评级|总市值（亿元）|收盘价（元）|EPS（2023A）|EPS（2024E/A）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2023A）|PE（2024E/A）|PE（2025E）|PE（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |603915.SH|国茂股份|优于大市|123|18.63|0.60|0.47|0.62|0.74|31|40|30|25| |301029.SZ|怡合达|优于大市|166|26.11|0.95|0.72|0.86|1.01|27|36|30|26| |平均值| - | - | - | - | - | - | - | - |29|38|30|25| |002595.SZ|豪迈科技|优于大市|461|57.61|2.03|2.53|2.95|3.45|28|23|20|17| [14] 财务预测与估值详细情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023 - 2027年各指标情况 [15]