报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩持续表现优异，实现营业收入4.05亿元，同比增长27.57%；归母净利润2.22亿元，同比增长34.33%；归母扣非净利润2.12亿元，同比增长48.21%；基本每股收益0.56元，同比增长27.27%；研发投入占比由25.29%提升至27.07% [4] - 2025年1月17日公司与客户签订2.7亿元陀螺仪产品销售合同，为上市以来最大一笔订单，下游放量趋势显现，2025年业绩预期有望上调 [4] - 公司IMU产品线的6轴车规级IMU在持续研发中，高性能MEMS惯性传感器芯片可应用于高可靠、高端工业、无人系统领域，已取得一家自动驾驶领域客户定点并配合低空经济领域客户 [4][5] - 看好公司长期发展，高可靠+民用市场有望支撑未来数年收入高增长，调整2025 - 2027年营业收入为6.08/9.20/13.99亿元，归母净利润分别为3.15/4.77/6.39亿元，EPS为0.79/1.19/1.59元，当前股价对应PE为74/49/36倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价58.00元，近12个月最高/最低为73.17/24.68元，总股本401百万股，流通股本247百万股，流通股比例61.63%，总市值232亿元，流通市值143亿元 [1] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|405|608|920|1399| |收入同比（%）|27.6|50.4|51.2|52.1| |归属母公司净利润（百万元）|222|315|477|639| |净利润同比（%）|34.3|41.9|51.5|33.8| |毛利率（%）|85.0|84.6|84.3|84.0| |ROE（%）|9.6|12.6|17.1|20.1| |每股收益（元）|0.56|0.79|1.19|1.59| |P/E|89.84|73.97|48.83|36.49| |P/B|8.69|9.30|8.36|7.35| |EV/EBITDA|88.35|66.52|45.44|35.26| [9] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|2245|2475|2809|3244| |现金|633|581|484|250| |应收账款|309|464|702|1068| |存货|92|142|218|339| |非流动资产|137|110|85|69| |资产总计|2382|2586|2894|3312| |流动负债|45|61|85|123| |非流动负债|19|19|19|19| |负债合计|64|79|103|141| |归属母公司股东权益|2319|2506|2791|3171| [10] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|405|608|920|1399| |营业成本|61|94|144|224| |营业利润|223|316|478|640| |利润总额|222|315|477|639| |净利润|222|315|477|639| |归属母公司净利润|222|315|477|639| |EBITDA|221|342|503|655| |EPS（元）|0.56|0.79|1.19|1.59| [10] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|167|65|80|25| |投资活动现金流|-400|11|16|-1| |筹资活动现金流|-47|-127|-193|-258| |现金净增加额|-280|-52|-97|-234| [10][11]