报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司归母净利润同比降69%，处于周期底部，公司持续降本且扩产稳步进行，未来业绩有望反转 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入80.74亿元，同比降33.76%；归母净利10.43亿元，同比降69.37%；扣非后归母净利润8.94亿元，同比降72.4%；Q4营业收入18.43亿元，环比增5.98%；归母净利0.73亿元，环比降64%；扣非后归母净利润1.2亿元，环比降29% [2] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为10.1/13.9/17.2亿元（2025 - 2026年前值为12.66/16.75亿元），EPS分别为1.9元、2.6元、3.2元 [5] 锂盐业务 - 2024年锂盐销量约2.6万吨，同比降3.23%，产量2.6万吨，同比降3.9%，库存量453吨，同比增4.62% [3] - 2024年电池级碳酸锂含税均价为9.05万元，同比降65.56% [3] - 2024年碳酸锂单吨营业成本约4.7万元，锂盐产品毛利率36.65%，同比降35pct，对比其他锂企业仍处较高水平 [3] 资源与冶炼端 - 资源端子公司花桥矿业年初完成采矿证扩证变更，证载生产规模由300万吨/年变为900万吨/年，正进行安全生产许可证和矿山改扩建项目相关工作；永诚锂业300万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目一期已建成投产 [4] - 冶炼端锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目已完成审批，建设时间预计9个月 [4] 特钢业务 - 2024年钢铁业务收入56.58亿元，同比降18.08%，占比70%，毛利率12.32%，同比增0.38pct [4] - 公司不锈钢棒线材国内市场占有率长期处于前三，稳居不锈钢长材龙头企业地位，通过细节管理降低生产成本 [4]