报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司成功实现商业化转型，2025年有望迎来芦康沙妥珠单抗加速放量，调整2025和2026年并新增2027年归母净利润预测，维持“买入”评级 [6] - 芦康沙妥珠单抗获批进度超预期，3L EGFR突变NSCLC数据惊艳，单药治疗补充新药申请已获受理，有望2025年获批 [7] - 公司多项潜在催化剂有望逐步兑现，已迈向管线收获期 [8] 相关目录总结 公司概况 - 日期为2025年3月26日，当前股价256.40港元，一年最高最低271.80/120.20港元，总市值582.72亿港元，流通市值336.99亿港元，总股本2.27亿股，流通港股1.31亿股，近3个月换手率16.71% [1] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1540|1933|1690|2496|4101| |YOY(%)|91.6|25.5|-12.6|47.7|64.3| |净利润(百万元)| -522| -267| -707| -492|512| |YOY(%)|6.8|53.5|-165.1|30.4|204.0| |毛利率(%)|49.3|65.9|75.0|78.0|82.0| |净利率(%)| -37.3| -13.8| -41.9| -19.7|12.5| |ROE(%)| -24.6| -24.6| -27.0| -22.9|19.0| |EPS(摊薄/元)| -2.5| -1.2| -3.1| -2.2|2.3| |P/E(倍)| -92.6| -199.3| -75.2| -108.0|103.9| |P/B(倍)|22.8|16.1|20.3|24.7|19.8| [9] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现公司财务状况及预测，如2024年营业收入19.33亿元，净亏损2.67亿元等 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如2024年营业收入同比增长25.5% [10] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率有P/E、P/B等 [10]