报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司营业收入4.13亿元同比增长25.51%，归母净利润0.52亿元同比增长815.36%，业绩增长符合预期，净利润逐步释放 [3][5] - 公司全年营收快速增长，单Q4收入增速超30%，得益于电生理手术量提升和核心产品增长放量 [4] - 国内市场三维手术量持续增长，核心产品不断放量；国际市场坚持全球化战略，巩固经销商渠道，海外三维手术量提升 [4] - 公司毛利率稳定，期间费用率管控良好，累计研发投入高，2024年归母净利率首超10%，经营质量提升 [5][7] - 公司房颤产品有先发优势，全面布局四大技术路径，产品线丰富，储备较多在研产品，长期发展可期 [7] - 维持“推荐”评级，预计公司保持快速增长，受集采影响调整2025 - 2027年营收和归母净利润预测 [8] 相关目录总结 主要数据 - 行业为医药，公司网址www.everpace.com，大股东持股34.94%，实际控制人未提及，总股本471百万股，流通A股125百万股，总市值93亿元，流通A股市值25亿元，每股净资产3.70元，资产负债率8.0% [6] 财务数据 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为4.13、5.22、6.87、9.34亿元，营业成本分别为1.71、1.99、2.56、3.47亿元等 [5][10] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产分别为15.78、17.16、19.17、22.22亿元，非流动资产分别为3.16、2.89、2.61、2.34亿元等 [10] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为59、49、97、152百万元，投资活动现金流分别为 - 44、20、20、19百万元等 [12] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增速分别为25.5%、26.4%、31.5%、36.0%等 [11] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为58.7%、61.8%、62.7%、62.8%等 [11] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为8.0%、9.3%、10.4%、11.7%等 [11] - 营运能力方面，2024 - 2027年总资产周转率分别为0.2、0.3、0.3、0.4等 [11] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为0.11、0.16、0.29、0.46元等 [11] - 估值比率方面，2024 - 2027年P/E分别为178.0、121.3、69.0、43.1倍等 [11]