报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收下降但归母净利润增长，未来预计营收和归母净利润均呈增长态势，基于此维持“增持”评级 [1][4] 各目录总结 业绩简评 - 2024年公司实现营收23.62亿元，同比下降1.31%，其中e-cology、e-office分别实现营收7.89亿元、0.19亿元，分别同比下降14.10%、7.32%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长13.58% [1] 经营分析 - 受下游客户需求波动影响，2024年公司软件产品营收同比减少13.95%，技术服务实现营收14.38亿元，同比增长7.87%；各项费用管控良好，员工人数同比下降13.4%，销售/管理/研发费用率分别同比下降1.4pct/0.6pct/1.1pct [2] - AI赋能产品全面升级，泛微智能大脑Xiaoe.AI支持自定义训练业务专属智能体，公司还推出全新微服务架构E10，升级低代码平台E - Builder并新增AI智能助手，专项应用均融合AI功能；2025年3月起在全国百座城市举办Xiaoe.AI体验大会，有望带动订单增长 [2] - 营销体系持续完善，以“增百城、绽新品、拓海外”为战略目标，2024年国内市场新增90支服务团队、32个城市，目前全国共有600个本地化服务团队覆盖全国200 + 城市；海外市场在7个国家建立本地化服务团队，2025年拟进一步拓展海外市场战略体系 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司实现营收26.31/29.23/32.39亿元，同比增长11.40%/11.10%/10.80%；预计归母净利润为2.76/3.19/3.68亿元，同比增长36.06%/15.46%/15.44%，对应60.58/52.47/45.45倍PE [4] 主要财务指标 - 展示了2023 - 2027E公司营业收入、归母净利润等多项财务指标及增长率情况 [7] 附录：三张报表预测摘要 - 包含损益表、资产负债表、现金流量表预测摘要，展示了2022 - 2027E各表相关项目数据及比率分析、增长率、资产管理能力、偿债能力等指标情况 [9]