报告公司投资评级 - 投资评级为买入 [3] 报告的核心观点 - AI动能既强且久，公司迎来业绩放量黄金期，企业通讯市场板业务强劲增长，产能瓶颈不断缓解，成长动能充足 [3] - 积极深耕汽车智能化和电动化，汽车业务稳中有增，伴随产品结构改善及胜伟策经营优化，汽车板业绩有望迅速增长 [3] - 预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为168.68/201.04/234.76亿元，yoy+26%/19%/17%；归母净利润分别为38.02/48.14/54.09亿元，yoy+47%/+27%/+12%，维持“买入”评级 [3] 相关目录总结 财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为89.38亿、133.42亿、168.68亿、201.04亿、234.76亿元，增长率分别为7.2%、49.3%、26.4%、19.2%、16.8% [5][6] - 归属母公司净利润分别为1.513亿、2.587亿、3.802亿、4.814亿、5.409亿元，增长率分别为11.1%、71.1%、47.0%、26.6%、12.3% [5][6] - 毛利率分别为31.0%、34.5%、38.5%、39.7%、38.0% [5][6] - 净资产收益率ROE分别为15.5%、21.9%、25.3%、25.5%、23.3% [5] - EPS(摊薄)分别为0.79、1.35、1.98、2.50、2.81元 [5][6] - 市盈率P/E分别为41.95、24.52、16.69、13.18、11.73倍 [5] - 市净率P/B分别为6.48、5.36、4.22、3.36、2.73倍 [5] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为78.41亿、96.78亿、105.61亿、150.84亿、193.96亿元 [6] - 非流动资产分别为81.95亿、115.02亿、127.66亿、136.97亿、139.33亿元 [6] - 资产总计分别为160.35亿、211.80亿、233.28亿、287.81亿、333.29亿元 [6] - 流动负债分别为50.23亿、75.77亿、67.41亿、83.43亿、85.64亿元 [6] - 非流动负债分别为11.75亿、17.02亿、15.02亿、15.02亿、15.02亿元 [6] - 负债合计分别为61.98亿、92.79亿、82.43亿、98.45亿、100.66亿元 [6] - 归属母公司股东权益分别为97.85亿、118.41亿、150.24亿、188.76亿、232.03亿元 [6] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为89.38亿、133.42亿、168.68亿、201.04亿、234.76亿元 [6] - 营业成本分别为61.67亿、87.33亿、103.77亿、121.14亿、145.45亿元 [6] - 营业利润分别为1.706亿、2.956亿、4.370亿、5.533亿、6.216亿元 [6] - 利润总额分别为1.705亿、2.950亿、4.370亿、5.534亿、6.217亿元 [6] - 所得税分别为0.216亿、0.383亿、0.568亿、0.719亿、0.808亿元 [6] - 净利润分别为1.490亿、2.566亿、3.802亿、4.814亿、5.409亿元 [6] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为22.43亿、23.25亿、28.51亿、65.53亿、47.73亿元 [6] - 投资活动现金流分别为 - 18.70亿、 - 30.35亿、 - 20.09亿、 - 17.05亿、 - 10.09亿元 [6] - 筹资活动现金流分别为4.28亿、0.71亿、 - 7.36亿、 - 10.81亿、 - 12.00亿元 [6] - 现金流净增加额分别为8.16亿、 - 5.46亿、1.05亿、37.66亿、25.64亿元 [6]