报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司实现收入31.36亿元，同比减少2.76%；归母净利润5.04亿元，同比减少6.84%；第四季度实现收入9.82亿元，同比增长73.41%；归母净利润2.03亿元，同比增长242.33% [1] - 2024Q4商品代涨价明显，贡献主要利润；种猪销售大幅增长，909鸡苗价格稳定 [1][2] - 下调2025、2026年业绩预测，引入2027年业绩预测，预计2025 - 2027年实现归母净利润5.5亿、5.9亿、6.1亿，同比分别+9.3%、+6.3%、+4.9% [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现收入31.36亿元，同比减少2.76%；归母净利润5.04亿元，同比减少6.84%；第四季度实现收入9.82亿元，同比增长73.41%；归母净利润2.03亿元，同比增长242.33% [1] 鸡苗销售情况 - 2024年估算销售商品代鸡苗约5.7亿羽，同比减少9%，销售均价3.3元/羽；父母代鸡苗约1200万套，同比减少20%，销售均价近39元/套 [1] - 2024年销售909鸡苗约0.83亿只，同比增加8%，销售均价1.3元/羽 [2] 种猪销售情况 - 2024年公司销售种猪约3万头，同比增长806%，销售均价2510.9元/头 [2] 财务指标预测 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|3,225|3,136|3,504|3,671|3,788| |增长率yoy（%）|52.7|-2.8|11.7|4.8|3.2| |归母净利润（百万元）|541|504|551|586|614| |增长率yoy（%）|247.3|-6.8|9.3|6.3|4.9| |EPS最新摊薄（元/股）|0.49|0.46|0.50|0.53|0.56| |净资产收益率（%）|12.1|11.1|11.0|11.0|10.7| |P/E（倍）|19.8|21.2|19.4|18.3|17.4| |P/B（倍）|2.4|2.4|2.2|2.0|1.9| [3] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关数据，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等多项指标 [8] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [8]