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邮储银行(601658):2024年报点评:主动调费优化结构,夯实资本规模稳增

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 邮储银行坚持零售大行定位、多年深耕三农领域,营收增速边际改善,揽储能力较强,不良率表现较优,资产质量整体稳健,风险抵补能力较为充足,预计公司2025 - 2027年归母净利润增速分别为3.51%、3.92%、4.62% [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年财报显示,营业收入3487.75亿元,同比增长1.83%,归母净利润864.79亿元,同比增长0.24%,平均总资产回报率为0.53%,加权平均净资产收益率为9.84% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为3593.48亿元、3725.53亿元、3906.08亿元,增长率分别为3.03%、3.67%、4.85%;归属母公司净利润分别为895.17亿元、930.25亿元、973.26亿元,增长率分别为3.51%、3.92%、4.62% [7] 资产负债情况 - 截至2024年末,总资产达17.08万亿元,同比增长8.64%,贷款规模8.91万亿元,同比增长9.38%,其中对公贷款同比增速为13.52%,零售贷款同比增长6.74%;存款规模15.29万亿元,同比增长9.54%,个人存款13.63万亿元,同比增长9.07%,公司存款1.66万亿元,同比增长13.56% [2] - 2024年净息差1.87%,较上年末下降14BP,较2024Q3末略降2BP;付息负债平均付息率1.47%,同比下降10BP;生息资产收益率为3.32%,同比下行24BP;利息净收入2861.23亿元,同比增长1.53%,非息收入626.52亿元,同比增长3.21% [3] 费率调整 - 3月27日,邮储银行发布储蓄代理费率主动调整方案,自2025年1月1日执行,活期下调4.9bp至1.943%,3M下调2.5bp至1.06%,6M下调1.6bp至0.985%,1Y下调3.6bp至0.963%,2Y下调0.7bp至0.142%,3Y下调0.1bp至0.019%;以2024年代理储蓄存款为基础测算,2024代理费率由1.08%下降至1.04%,代理费下降35.03亿元 [4] 资产质量 - 2024年末,不良率为0.90%,较2023年末上行7BP,不良贷款生成率0.84%,较去年同期下行1BP,拨备覆盖率降至286% [4] - 截至Q3末,标准法下核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.56%、11.89%、14.44%,分别相比2023年末+0.03pct、+0.28pct、+0.11pct [5]