报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营业收入136.5亿元（同比+17.6%），归属净利润9.0亿元（同比+25.4%），扣非归属净利润8.5亿元（同比+26.1%）；2024Q4实现营业收入43.8亿元（同比+21.6%，环比+16.9%），归属净利润2.5亿元（同比+13.1%，环比+4.6%），扣非归属净利润2.4亿元（同比+23.9%，环比+2.7%） [1][3] - 矿服收入大幅增长，高毛利地区收入占比持续提升；成功收购雪峰科技21%股权，显著扩大新疆市场份额；持续深化“一带一路”布局，并购整合加速国际化；对江苏红光全资控股，实现军工产业链纵深布局，防务装备未来可期；预计2025 - 2027年归属净利润为11.9、13.2、16.2亿元 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价30.37元，总股本76,000万股，流通A股66,039万股，每股净资产8.54元，近12月最高/最低价31.60/17.66元 [7] 市场表现对比图 - 展示近12个月广东宏大与上证综合指数表现 [8] 相关研究 - 《民爆龙头，宏图大志》2025 - 01 - 31 [9] 事件评论 - 矿服业务板块有5家企业拥有“双一级”资质，2024年矿服板块营收108.11亿元，同比增长21.0%，毛利率17.7%，同比提升0.9pct，在手订单逾300亿元，新签订单稳中有增，西北地区收入占比从2023年的16.2%提升至19.7% [10] - 2025年2月收购雪峰科技21%股权完成过户，工业炸药总产能从58万吨/年提升至69.75万吨/年，新疆地区产能达17.85万吨/年 [10] - 2024年境外业务收入合计13.56亿元，占比近10%，同比增长43.7%，2025年1月并购秘鲁南方炸药公司（EXSUR） [10] - 防务装备板块2024年营业收入3.5亿元，较上年同期增加47.7%，2024年9月完成对江苏红光剩余46%股权收购 [10] 财务报表及预测指标 - 展示2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据 [13]