报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 青岛港2024年年报显示营收、归母净利润等指标增长，各业务板块有不同表现，延续高分红政策，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长，维持“买入”评级 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024年营业收入189.41亿元，同比增长4.23%，四季度49.63亿元，同比增长9.93% [4] - 2024年归母净利润52.35亿元，同比增长6.33%，四季度13.03亿元，同比增长14.83% [4] - 2024年货物吞吐量6.94亿吨，同比增长4.5%，四季度1.61亿吨，同比增长0.72% [4] - 预计2025 - 2027年营业收入为194.75、199.98、205.42亿元，同比增长2.82%、2.69%、2.72% [7] - 预计2025 - 2027年归母净利润为55.23、58.18、61.19亿元，同比增长5.50%、5.36%、5.17% [7] 业务板块 - 集装箱业务：分部业绩占比32%，同比高增26.5%，2024年吞吐量3217万标准箱，同比增长7.2%，四季度804万标准箱，同比增长4.69%，2024年QQCT投资收益11.91亿元，同比增长23.2% [4] - 干散杂货业务：分部业绩占比9.2%，同比增长2.5%，2024年吞吐量2.52亿吨，同比增长3.5%，通过联合营销增货源超300万吨，发展增值服务增强客户粘性 [4] - 液体散货业务：分部业绩占比28.4%，同比下滑16.4%，2024年吞吐量1.02亿吨，同比下滑8%，借助物流通道增货源超100万吨，实现140万立方米仓储业务落地，开展新业务累计增量94万吨 [4] 分红情况 - 2024年分红总额20.39亿元，分红比例39%，2025年3月28日收盘价对应股息率3.3% [4] - 2025 - 2027年分红规划提出可适当增加分红频次，现金分红不低于可分配利润40% [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度流动资产、货币资金、应收票据等资产项目，流动负债、短期借款、应付票据等负债项目，以及营业总收入、营业成本、净利润等利润表项目和经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目的具体数据 [8]