报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年全年公司实现收入12.06亿元，同比+2%；归母净利润5.02亿元，同比+2%；扣非归母净利润3.96亿元，同比-14% [2] - 2024Q4公司实现收入2.37亿元，同比-21%；归母净利润-0.51亿元；扣非归母净利润-1.06亿元 [2] - 全年展现稳健经营态势，国际业务拓展加速，主动脉支架类产品收入9.04亿元，同比-3.8%，外周及其他产品收入2.98亿元，同比+20.6%，海外区域销售收入1.64亿元，同比+99.4%，海外新增产品注册证20余张，累计90余张，国际业务拓展至40个国家和地区 [2] - 研发项目顺利推进，2024年全年及2025年至今12款新产品获批上市，在研产品研发进程有序，主动脉、外周血管及肿瘤疾病一体化解决方案更完善，全球有30款已上市产品，5款获CE认证，9款获批进入国家创新医疗器械特别审查程序 [3] - 2024年12月公布新一期员工持股计划，2025 - 2027年为业绩考核年度，分别要求2025年净利润不低于6亿元、2025 - 2026年净利润累计不低于13.2亿元、2025 - 2027年净利润累计不低于21.84亿元，利润逐年同比增速目标20% [3] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为6.06、7.95、9.66亿元，同比+21%、+31%、+22%，现价对应PE为19、14、12倍 [4] 相关目录总结 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,187|1,206|1,593|2,069|2,505| |营业收入增长率|32.43%|1.61%|32.03%|29.88%|21.08%| |归母净利润(百万元)|492|502|606|795|966| |归母净利润增长率|37.98%|1.96%|20.69%|31.18%|21.52%| |摊薄每股收益(元)|5.953|4.073|4.916|6.449|7.837| |每股经营性现金流净额|6.75|3.03|5.34|6.41|8.03| |ROE(归属母公司)(摊薄)|12.81%|13.24%|15.06%|18.64%|21.51%| |P/E|32.70|26.97|18.78|14.31|11.78| |P/B|4.19|3.57|2.83|2.67|2.53|[7] 三张报表预测摘要 - 损益表：涵盖主营业务收入、成本、毛利等多项指标及增长率，如2025E主营业务收入1,593百万元，增长率32.0% [8] - 资产负债表：包含货币资金、应收款项等项目，如2025E货币资金2,080百万元 [8] - 现金流量表：涉及净利润、经营活动现金净流等，如2025E经营活动现金净流658百万元 [8] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|3|7|13|33| |增持|0|1|2|5|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.25|1.22|1.28|1.00|[9] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1|2023 - 07 - 12|买入|184.10|N/A| |2|2023 - 08 - 27|买入|156.50|N/A| |3|2023 - 09 - 27|买入|185.78|N/A| |4|2023 - 10 - 28|买入|191.95|N/A| |5|2024 - 03 - 28|买入|174.55|N/A| |6|2024 - 07 - 02|买入|97.80|N/A| |7|2024 - 08 - 27|买入|82.00|N/A| |8|2025 - 01 - 21|买入|111.16|N/A|[9]