报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营业收入101.58亿元（同比+42.33%），归母净利润6.51亿元（同比+40.13%），扣非归母净利润6.32亿元（同比+43.47%），拟每10股派发现金红利4.80元（含税） [4] - 汽车电子业务快速增长，2024年营收76.03亿元（同比+57.55%），毛利率19.2%，多类产品销售收入和出货量增长，部分产品市场份额居首 [7] - 精密压铸保持稳健盈利能力，汽车电子业务盈利释放，2024年归母净利润增长，子公司净利润提升 [7] - 客户结构持续优化，客户群扩大，主要产品订单快速增加，新突破多个客户并获新项目 [7] - 新增订单充足，汽车电子产品新增订单增长，优势产品竞争力强，调整2025 - 2027年净利润预测，维持“推荐”评级 [8] 相关目录总结 主要数据 - 行业为汽车，公司网址www.foryougroup.com，大股东为江苏华越投资有限公司，持股51.61%，实际控制人为邹淦荣等多人 [1] - 总股本525百万股，流通A股525百万股，总市值183亿元，流通A股市值183亿元，每股净资产12.30元，资产负债率46.8% [1] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|7,137|10,158|12,026|14,947|17,785| |YOY(%)|26.6|42.3|18.4|24.3|19.0| |净利润(百万元)|465|651|866|1,097|1,336| |YOY(%)|22.2|40.1|33.0|26.6|21.9| |毛利率(%)|22.4|20.7|21.4|21.1|21.2| |净利率(%)|6.5|6.4|7.2|7.3|7.5| |ROE(%)|7.8|10.1|12.2|13.8|14.9| |EPS(摊薄/元)|0.89|1.24|1.65|2.09|2.55| |P/E(倍)|39.3|28.1|21.1|16.7|13.7| |P/B(倍)|3.1|2.8|2.6|2.3|2.0| [6] 资产负债表 - 2024 - 2027E年流动资产分别为8767、9982、12325、14933百万元，非流动资产分别为3438、3726、4043、4334百万元，资产总计分别为12205、13708、16368、19267百万元 [9] - 流动负债分别为5217、6056、7856、9708百万元，非流动负债分别为498、492、503、516百万元，负债合计分别为5716、6548、8359、10223百万元 [9] 利润表 - 2024 - 2027E年营业收入分别为10158、12026、14947、17785百万元，营业成本分别为8056、9458、11789、14007百万元 [9] - 净利润分别为657、875、1108、1350百万元，归属母公司净利润分别为651、866、1097、1336百万元 [9] 现金流量表 - 2024 - 2027E年经营活动现金流分别为588、1511、1625、2123百万元，投资活动现金流分别为 - 672、 - 794、 - 955、 - 1072百万元 [9] - 筹资活动现金流分别为 - 163、 - 206、 - 238、 - 289百万元，现金净增加额分别为 - 246、432、510、762百万元 [9] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027E年营业收入增长率分别为42.3%、18.4%、24.3%、19.0%，归属于母公司净利润增长率分别为40.1%、33.0%、26.6%、21.9% [9] - 获利能力方面，毛利率分别为20.7%、21.4%、21.1%、21.2%，净利率分别为6.4%、7.2%、7.3%、7.5%，ROE分别为10.1%、12.2%、13.8%、14.9% [9] - 偿债能力方面，资产负债率分别为46.8%、47.8%、51.1%、53.1%，流动比率分别为1.7、1.6、1.6、1.5 [9] - 营运能力方面，总资产周转率分别为0.8、0.9、0.9、0.9，应收账款周转率分别为1.9、2.1、2.1、2.1 [9]