报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][7] 报告的核心观点 - 沪电股份 2024 年业绩稳步高增，结构持续优化，AI 服务器和高速网络基础设施需求强劲，推动公司高多层 PCB 与高端 HDI 产品占比提升，看好公司继续高速增长，盈利中枢进一步提升，进入新一轮成长空间 [6] - 公司深度锚定 AI，盈利能力高增，汽车板业务稳定增长，有望打开第二增长极 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 133.42 亿元，同比增长 49.26%；归母净利润 25.87 亿元，同比增长 71.05%；毛利率和净利率分别为 34.54%和 19.24%，分别同比+3.37pct 和+2.58pct [2][4] 业务发展情况 - 企业通讯市场板：2024 年实现营业收入约 100.93 亿元，同比大幅增长约 71.94%，毛利率同比提高 4.09pct；AI 服务器和 HPC 相关 PCB 产品约占 29.48%，高速网络的交换机及其配套路由相关 PCB 产品约占 38.56% [11] - 汽车板业务：2024 年实现营业收入约 24.08 亿元，同比增长约 11.61%，毛利率同比减少约 1.20 个百分点；新兴汽车板产品市场持续成长，占公司汽车板营业收入的比重约为 37.68% [11] 产品研发情况 - 2024 年公司 GPU 平台产品已批量生产，可支持 112/224Gbps 的速率，下一代 GPU 平台的产品以及 XPU 等芯片架构的算力平台产品正与客户共同开发 [6] - 网络交换产品部分，用于 Scale Out 的以太网 112Gbps/Lane 盒式交换机与框式交换机已批量交付，224Gbps 的产品配合客户开发，NPO 和 CPO 架构的交换机持续配合客户开发 [6] 财务预测情况 - 预计 2025 - 2027 年公司将实现归母净利润 35.67 亿元、43.38 亿元、51.81 亿元，对应当前股价 PE 分别为 17.79 倍、14.63 倍、12.25 倍 [6] - 给出 2024A - 2027E 年利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细财务预测数据 [17]