报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示全年收入342.3亿元（同比+25.6%），归属净利润39.0亿元（同比+9.1%），归属扣非净利润38.7亿元（同比+4.5%）；2024Q4收入90.5亿元（同比+14.3%，环比+10.3%），归属净利润8.5亿元（同比+31.6%，环比+3.5%），归属扣非净利润8.1亿元（同比+1.4%，环比-1.4%）；拟每10股派发现金红利3元（含税），现金分红总额加2024半年度分红总额合计占2024年归属净利润的32.64% [2][6] - 四季度销量环比增长但景气回落，季度业绩环比平稳过渡；24Q4主要产品价格多数环比下降，部分产品销量有变化，主要原材料价格环比也有变化；24Q4公司毛利率15.1%，环比下降2.5 pct，净利率9.9%，环比下降0.9 pct [12] - 景气低迷加速行业产能出清，荆州新项目放量带来增量；25Q1产品价格多数环比回落，终端需求疲软叠加新产能释放；后市部分产品有望改善；主要原材料价格环比有变化，核心原料煤炭降价明显；公司处于周期底部，经营情况有望逐步改善 [12] - 新项目不断落地，中长期继续看好公司未来成长；德州本部开拓下游精细化工新材料产品，荆州基地系列项目陆续落地；公司具备领先生产工程化能力和成本优势，拟投项目支撑未来发展，多元化产品组合可平移经营波动；预计2025 - 2027年归属净利润分别为37.5/41.7/47.2亿元 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价21.80元（2025年3月28日收盘价），总股本212,322万股，流通A股211,569万股，每股净资产14.61元，近12月最高/最低价31.90/19.73元 [10] 财务报表及预测指标 - 利润表方面，预计2025 - 2027年营业总收入、毛利等有相应变化，各费用及占比情况也有体现，归属母公司所有者的净利润预计分别为37.49/41.72/47.19亿元等 [16] - 资产负债表方面，各资产和负债项目在2024 - 2027年有不同数值表现，如货币资金、应收账款、存货等 [16] - 现金流量表方面，经营、投资、筹资活动现金流净额在各年有相应数据，如2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为7564/7507/8893百万元等 [16] - 基本指标方面，每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等指标在各年有不同数值 [16]