报告公司投资评级 - 推荐，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 毛戈平是中国高端美妆龙头，2024年业绩表现良好，营收和净利润均实现增长，彩妆护肤业务增长强劲，线下线上双渠道高增，虽毛利率和净利率有小幅度变化，但仍看好其长期发展 [1][2][3][4] 各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收38.85亿元，同比增长34.6%；实现净利润8.81亿元，同比增长32.8% [1] 业务收入 - 产品销售2024年收入为37.33亿元，同比增长34.19%，其中彩妆收入23.04亿元，同比增长42.03%；护肤收入14.29亿元，同比增长23.21% [2] - 化妆艺术培训及相关销售2024年实现营收1.52亿元，同比增长45.78%，9所培训机构共招收学员超过6000人，同比增长20.4% [2] 销售渠道 - 2024年线下渠道实现收入19.49亿元，同比增长21.64%；线上渠道收入17.84亿元，同比增长51.23%，线上和线下渠道都在迅速扩张 [3] 盈利指标 - 2024年毛利率为84.4%，同比下降0.46pct；净利率为22.69%，同比下降0.3pct [4] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为11.2亿元、14.1亿元、17.6亿元，同比增长27.0%、26.0%、24.9%，2025/03/28收盘价对应2025 - 2027年估值分别为42X、34X、27X [4] 盈利预测与财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,885|5,052|6,455|8,122| |增长率(%)|34.6|30.1|27.8|25.8| |归母净利润（百万元）|881|1,118|1,409|1,759| |增长率(%)|33.0|27.0|26.0|24.9| |EPS（元）|1.80|2.28|2.87|3.59| |P/E|54|42|34|27| |P/B|13.5|10.2|7.8|6.1| [6] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据预测，包括各项目金额及相关比率变化 [8]