报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年中直股份营收增长但净利润下降，虽盈利能力有压力，但现金流管理有进展，且在产品技术、市场开拓等方面有积极表现，考虑其在军用直升机行业优势，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024年实现营业收入297.66亿元，同比+11.93%；归母净利润5.56亿元，同比 - 7.98%；基本每股收益0.72元，同比下降12.39%；加权平均净资产收益率4.14%，较2023年下降0.97个百分点；经营活动产生的现金流量净额25.68亿元，较2023年大幅改善 [8] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为347.49亿元、393.29亿元、445.49亿元，同比分别为16.74%、13.18%、13.27%；归母净利润分别为7.26亿元、8.15亿元、9.90亿元，同比分别为30.60%、12.31%、21.46% [1][9] 产品技术 - 2024年在直升机整机及零部件制造领域巩固技术优势，研发多型不同吨位直升机，覆盖多应用场景；推进无人机和eVTOL等新兴航空器研发，拓展低空经济应用场景；在运12和运12F系列通用飞机研发取得技术突破 [8] 市场开拓与发展 - 完成重大资产重组项目，募集配套资金约30亿元；消除交叉持股情形，优化股权结构；与多家客户签订销售合同和意向合同；完成股权激励计划 [8] 市场数据 - 收盘价36.22元，一年最低/最高价34.48/46.10元，市净率1.83倍，流通A股市值242.29亿元，总市值296.97亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产19.80元，资产负债率68.62%，总股本8.20亿股，流通A股6.69亿股 [6]