报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收25.25亿元同比增长4.03%，归母净利润2.01亿元同比下滑36.12%，拟每10股派发现金红利1.00元含税 [4] - 特种气体毛利下滑致业绩承压，现场制气业务因部分项目投产营收及毛利大幅增长，大宗气体和燃气营收及毛利基本持平，特种气体营收和毛利下滑且均价和毛利率降低 [5] - 电子大宗气及现场制气业务在手订单充足，合同总金额88亿元待履行金额85.8亿元，在建项目陆续投产将带来营收增量和成长性 [6] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为2.80/3.70/4.19亿元，对应当前股价PE分别为32/24/21倍 [6] 财务数据总结 盈利预测和财务指标 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为25.25亿、29.04亿、32.03亿、34.52亿元，增长率分别为4.03%、14.99%、10.30%、7.78% [7] - 2024 - 2027年预计归母净利分别为2.01亿、2.80亿、3.70亿、4.19亿元，增长率分别为 - 36.12%、39.07%、32.12%、13.25% [7] - 2024 - 2027年摊薄每股收益分别为0.42元、0.58元、0.77元、0.87元，市盈率分别为40.50、31.86、24.12、21.29 [7] 资产负债表 - 2023 - 2027年货币资金分别为6.32亿、6.93亿、9.30亿、13.20亿、19.19亿元 [10] - 2023 - 2027年固定资产分别为14.91亿、21.66亿、31.34亿、38.77亿、44.19亿元 [10] - 2023 - 2027年负债合计分别为28.19亿、34.17亿、42.26亿、49.89亿、57.56亿元 [10][11] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入分别为24.27亿、25.25亿、29.04亿、32.03亿、34.52亿元 [10][11] - 2023 - 2027年营业成本分别为15.11亿、17.13亿、19.10亿、20.19亿、21.41亿元 [10] - 2023 - 2027年归母股东净利润分别为3.15亿、2.01亿、2.80亿、3.70亿、4.19亿元 [10] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营性现金流分别为4.62亿、5.80亿、6.05亿、8.19亿、10.07亿元 [11][12] - 2023 - 2027年投资性现金流分别为 - 12.97亿、 - 8.24亿、 - 8.26亿、 - 8.26亿、 - 7.51亿元 [11][12] - 2023 - 2027年融资性现金流分别为7.35亿、3.60亿、4.59亿、3.98亿、3.44亿元 [11][12]