报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报，营收和归母净利润大幅增长，利润分配预案为每10股派发现金红利3元含税 [5] - 随着机器人商业化落地加速和AI算力建设推进，公司各平台业务有望受益，三大主营业务协同优势将凸显，调整盈利预测并维持“推荐”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为有色金属，网址为www.pm - china.com，大股东为睦特殊金属工业株式会社，持股10.62%，总股本616百万股，总市值120亿元，每股净资产4.56元，资产负债率56.78% [1] 财务数据 - 2024年实现营收51.43亿元，同比增长33.2%；归母净利润3.97亿元，同比增长100.59%；归母扣非净利润3.79亿元，同比增长153.62% [5] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为62.95亿元、73.76亿元、84.02亿元，同比增长22.4%、17.2%、13.9%；归母净利润分别为5.92亿元、7.26亿元、8.53亿元，同比增长49.1%、22.5%、17.5% [7] 业务表现 - 2024年粉末压制成形、软磁复合材料和金属注射成形产品主营业务收入分别为22.37亿元、9.02亿元和19.65亿元，同比增长13.25%、9.13%、92.19%，各平台毛利率均提升，MIM业务毛利率同比增加4.88个百分点 [8] - MIM业务销售收入同比高增92.19%，消费电子占比约83.39%，与折叠机相关产品占比达46.31%，已投入7条折叠机铰链模组生产线，计划整合三大MIM基地资源 [8] 成长空间 - 2024年磁通电机项目加速推进，组建1条轴向磁通电机装配生产样版线，具备量产后5万套/年产线能力，涉及机器人关节电机合作客户超30家 [8] - 预计MIM产品在机器人灵巧手指驱动齿轮和仿生手手指连接结构件等场景潜在需求量大幅提升，下属公司开发出机器人谐波减速器用液态金属柔轮样件 [8]